Nous pensons qu’une société qui présente un Ebitda positif ne détruit forcément pas de cash … nonobstant les investissements comme nous le précisons par ailleurs dans l’article et la variation du besoin en fond de roulement comme nous l’expliquons dans les commentaires qui suivent.

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« L’intérêt de calculer ce ratio, c’est qu’il nous permet de vérifier que, en dehors de ses investissements de maintien qu’elle peut éventuellement repousser d’un an ou deux en attendant des jours meilleurs, la société ne consomme pas, en période de basse conjoncture, trop de cash.  »

-Vous parler de quel ratio??
-L’EBITDA est le résultat d’exploitation après dotation aux amortissement.
En quoi cet indicateur a un quelconque rapport avec le fait de bruler trop de cash???

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Merci pour votre réponse.Mais imaginons l'exemple suivant:Une société connait une hausse de ses ventes de 100.Son EBITDA (%) est de 4%Son ratio NWC (net working capital)/sales est de 10%En gros, la société va grossièrement gagner 4 mais va utiliser également 10. Donc -6 au final. Par cette exemple basique, je me dis qu'une société dans un tel cas se devra de se financier en augmentant ses dettes, en vendant ses actifs etc… Sinon, elle "brûlera" son cashVotre approche patrimoniale s'en retrouverait alors modifiée. Non?Merci.Greg

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La société devra effectivement financer cette augmentation du besoin en fond de roulement mais sa valeur patrimoniale ne sera en rien modifier car, face à la "destruction de cash" nous aurons une augmentation de la valeur d'autres postes de l'actif.

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Effectivement Greg, le raccourci est rapide mais dans une approche patrimoniale (et non pbasée sur la capacité bénéficiaire), elle nous paraît suffisante. Nous ne tenons pas compte de la variation du BESOIN en fond de roulement (et non du fond de roulement)parce que nous pensons que l'augmntation de trésorerie qui résulterait d'une diminution de ce besoin pourrait avoir quelque chose d'artificiel : par exemple, la société pourrait décider de ne plus tenir en stock autant d'articles qu'auparavant. La trésorerie nette augmenterait mais il y aurait un risque que ce soit à court terme, la réduction de la gamme d'articles stockés pouvant avoir un effet néfaste sur les ventes futures.

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Bonjour,Ne faites-vous pas un (trop) rapide raccourci en n'utilisant que l'EBITDA pour analyser si la société brûle son cash?En effet, vous ne tenez pas compte des changements au niveau du fond de roulement d'une année à l'autre dans ce cas là.Pourriez-vous me réexpliquer en quoi l'EBITDA tout seul est une bonne mesure pour savoir si l'entreprise ne brûle pas trop vite son cash?Merci.Greg

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