Merci pour votre réponse.Je me suis sans doute mal expliqué pour 2. Si je prends vos estimations de 10% faillite et 10% décroissance, le 39% ne donne pas un potentiel comme vous le calculez. Pour tenir de ces deux facteurs, le ratio actuel cours/actif net tangible devrait être plus bas que 39% pour permettre d'espérer 156%.

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Exact. Le ratio cours/actif net tangible pondéré sans tenir compte des faillites possibles est de 0,317.

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Bonjour cher lecteur,Oui ce "39 %" est équipondéré sur base du portefeuille tel qu'il se présentait vendredi dernier.D'ailleurs, depuis, avec les remplacements de Dane Elec et American Claims, ce rapport est sans doute encore un peu meilleur.Comment nous prévoyons ces 2 X 10 % ? Il s'agit d'une méthode très scientifique et top secrète que nous ne pouvons dévoiler ici. Elle nous a été révélée par un vieux sage de Wall Street, adepte du bouddhisme et spécialiste de la physique nucléaire … En réalité, nous avons déterminé ce 2 X 10 % … "au pif". Est-ce que ce sera 30 % comme vous le pensez ou 10 % ou 40 % ou … ? Nous n'en avons aucune idée. Ce qui est certain, c'est que le 10 % de faillite a, jusqu'à présent, été trop pessimiste puisqu'aucune des sociétés de notre portefeuille n'a été affectée par un tel évènement.Quant au 10 autres pourcents de "baisse des valeurs d'actif net tangible", les sociétés que nous avons acquis ont probablement connu une plus forte baisse au cours de cette dernière année mais, comme nous l'avons déjà souligné, le fait que nous vendions certaines sociétés une fois la "vraie valeur" atteinte pour les remplacer par d'autres, plus sous évaluées, nous permet de régulièrement faire croître la valeur d'actif net plutôt que de la faire décroître. Vous avez raison de souligner que cette approche est subjective et alléatoire mais, comme disait Buffett, mieux vaut de "l'à peu près juste" à du "tout-à-fait erroné". Dans notre cas, l'important est de tenter de souligner l'évolution du potentiel calculé sur base de la même méthode : 266 % en novembre 2008, 94 % début octobre et 156 % vendredi dernier.

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2 questions :1) ce 39% est une moyenne pondérée cours/actif net tangible?2) Comme vous prévoyez 10% de faillite et 10% de décroissance, le vrai ratio est sans doute encore plus près de 30%?merci

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