Bas les masques – Radient Pharma

 

Peut-être, cher lecteur, avez-vous remarqué le joli « boost » d’une de nos daubasses masquées ?  Il s’agit de Radient Pharma, une société active dans les test de dépistage du cancer et qui développe une nouvelle activité dans les cosmétiques à usage dermatologique.

Nous avons acheté cette société les 17 et 18 novembre à un prix de revient, frais de courtage inclus, de 0,486 usd. 

A cette époque, la société détenait pas mal d’actifs en Chine : il s’agissait en fait d’activités de fabrication et de distribution de médicaments génériques et homéopatiques.   Peu avant notre achat, nous apprenions que le contrôle de ces activités serait transféré aux minoritaires chinois.  Ce qui a entraîné au niveau des comptes de la société, la déconsolidation de ces activités qui ne représentent plus qu’une simple participation financière.

La situation, si elle présentait un potentiel intéressant, nous apparaissait tout de même un peu plus risquée que celles que nous rencontrions habituellement : il y avait des risques de dilution pour les actionnaires existants de Radient mais aussi de la participation de Radient dans les activités chinoises et il semblait aussi que l’entreprise risquait de connaître à terme des problèmes de solvabilité.  Malgré tout, l’ampleur des collatéraux nous a tout de même permis de relativiser ces risques.

Nous notons qu’après notre achat, le cours de l’action a divisé par deux donnant ainsi à nos abonnés la possiblité d’acheter des actions à la moitié du prix que nous avions payé et ce, pendant de longues semaines.

Et finalement, voici 3 jours, les nouvelles – excellentes – se succèdent :

le 7 avril, Radient passe un accord de collaboration avec Jaiva Technologies (une multinationale spécialisée dans la R&D et la commercialisation de médicaments prometteurs) pour lancer des essais cliniques en Inde au sujet portant sur le traitement contre le cancer de Radient et pour tenter d’obtenir du gouvernement indien l’approbation pour l’utilisation de ce médicament.

le 8 avril, nous avons la confirmation que le test de dépistage du cancer développé par Radient va être validé par un grand nombre d’organismes internationaux

le 9 avril, Radient passe un deuxième accord de collaboration, avec Genway biotech cette fois, pour commercialiser son test de dépistage du cancer en Russie et dans les anciennes républiques russes.

Et le cours de Radient de multiplier par 6 au cours de la semaine !

Reconnaissons modestement que nous ne pouvons mesurer les effets et l’impact de ces accords sur la valeur intrinsèque de Radient : cela dépasse de loin nos compétences. 

Cependant, pour l’instant, nous n’avons pas encore vendu l’action : la hausse s’est faite dans des volumes tellement énormes et qui allaient en augmentant tout au long de la semaine (l’équivalent de 5 fois la capitalisation boursière totale de la société s’est échangée cette semaine), que nous nous demandons s’il n’y a pas une réelle substance à cette hausse.

Nous allons donc surveiller l’action « comme le lait sur le feu » et tenter de profiter au maximum de la courbe ascendante du cours.

Portefeuille au 9 avril 2010 : 1 an et 136 jours

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  • Portefeuille : 83 531,63 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 416,73%
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  • Rendement Annualisé : 230,86%
  • Rendement 2010 : 31,27%
  •  
  • Rendement 2009 : 308,74%
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  • Taux de Rotation Annualisé : 83,73%
  • % Frais Annualisé : 2,19%
  • Effet Devise Total : 2,43%

 

  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : 22 907,78 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 40,04%
  •  
  • Rendement Annualisé : 27,80%
  • Rendement 2010 : 11,27%
  •  
  • Rendement 2009 : 29,82%

 

* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel

 

Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

Les méthodes de valorisation (2) : la Valeur de Création d’une Entreprise Equivalente (1ere partie)

Imaginez que vous souhaitez vous installer comme épicier indépendant spécialisé dans la vente de produits du terroir de grande qualité.

Tout d’abord, vous devrez faire une étude de marché pour déterminer le meilleur emplacement possible pour votre commerce.  Un fois l’emplacement déterminé, il vous faudra trouver un local pour votre commerce, contracter un contrat de bail, éventuellement payer un pas-de-porte ou un droit au bail.

Ensuite vous aurez à dénicher les fournisseurs de produits artisanaux pour votre commerce, sélectionner ceux qui produisent les produits de la plus haute qualité, vérifier leur capacité à vous approvisionner de façon régulière et négocier le meilleur prix d’achat possible. Continuer la lecture de Les méthodes de valorisation (2) : la Valeur de Création d’une Entreprise Equivalente (1ere partie)

Les méthodes de valorisation (1) : les valeurs « à casser »

On nous  interroge assez fréquemment sur les différentes méthodes de valorisation que nous utilisons (ou que nous n’utilisons pas) et notamment la Valeur de la Capacité Bénéficiaire.

Il nous semble important de remettre cette méthode d’évaluation dans son contexte et proposons d’exposer à nos aimables lecteurs les différentes méthodes de valorisation que nous utilisons soit sur ce blog, soit pour nos investissements personnels.

Ces différentes approches constituent une synthèse de nos différentes lectures et de nos modestes expériences personnelles. Continuer la lecture de Les méthodes de valorisation (1) : les valeurs « à casser »

Portefeuille au 2 Avril 2010 : 1 an et 129 jours

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  • Portefeuille : 76 099,29 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 370,76%
  • J
  • Rendement Annualisé : 214,13%
  • Rendement 2010 : 19,59%
  •  
  • Rendement 2009 : 308,74%
  •  
  • Taux de Rotation Annualisé : 92,83%
  • % Frais Annualisé : 2,43%
  • Effet Devise Total : 1,52%

 

  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : 22 612,78 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 38,23%
  •  
  • Rendement Annualisé : 27,03%
  • Rendement 2010 : 9,84%
  •  
  • Rendement 2009 : 29,82%
 * Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel

 Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

Taille de printemps

 

Après Heelys, nous continuons à couper les « branches mortes » au sein de notre portefeuille.
 
Au début de cette semaine, nous avons soldé deux lignes avec une légère moins value.
 
Tout d’abord Adams Golf : Suite aux derniers résultats, nous avons constaté que la valeur d’actif net tangible n’était plus nettement au dessus du cours actuel, que la société continuait à générer des pertes opérationnelles, qu’une bonne partie de l’actif est composé d’impôts différés qui, en cas de liquidation pure et simple ne valent pas grand chose et que les frais de R&D, s’ils sont bien présents, ne sont tout de même pas si énormes que pour laisser penser que la « cerise sur le gâteau » soit « superbe ».  Mais surtout, c’est cette annonce qui laisse penser qu’il existe un risque de perte complémentaire de 11 millions de dollars qui a été l’argument décisif.

Ensuite Endwave pour laquelle force est de constater que la société a brûlé un paquet de cash au cours du dernier trimestre.  Les effets positifs de la vente de sa branche d’activité, qui nous avaient mis en joie, ont déjà pratiquement disparu.  Nous avons donc décidé, malgré la valeur intangible potentielle du « know how » de vendre également cette société.