Question des lecteurs : que pensez-vous de l’action Footstar Inc ?

 

Plusieurs lecteurs nous ont posé dernièrement cette question.

Comme toujours, nous aimons à rappeler tout d’abord que nous ne conseillons rien à personne.  Tout juste pouvons-nous dire si oui ou non nous serions tentés de prendre telle ou telle action en portefeuille. Continuer la lecture de Question des lecteurs : que pensez-vous de l’action Footstar Inc ?

Les méthodes de valorisation (6) : Franchise, Franchise, vous avez dit Franchise ! (1ere partie)

 

Nous poursuivons, cher lecteur, notre « saga » portant sur les méthodes de valorisation des sociétés et, faisant suite à notre dernier post, nous abordons à présent le cas des sociétés « détenant un gros avantage sur la concurrence, un avantage compétitif tel que les concurrents pourraient « s’y casser les dents » ». 

La franchise  pose, selon nous, deux problèmes majeurs à l’investisseur : tout d’abord la comprendre et ensuite la valoriser. Cela semble logique de dire que sans la comprendre, il est difficile de la valoriser. Et pourtant, nous avons souvent observé, sur nous même d’abord, puis sur d’autres investisseurs que plus les chiffres de la société sont jugés excellents, plus le produit est connu, et plus cela à duré dans le temps, moins on prend la peine de comprendre la franchise, voir les franchises que possède une société. L’investisseur se contente alors de quelques chiffres et d’une projection souvent linéaire dans le temps, pour trouver la valeur et en déduire qu’il a fait une excellente affaire en acquérant une entreprise qui va dominer son secteur pour les siècles à venir. Continuer la lecture de Les méthodes de valorisation (6) : Franchise, Franchise, vous avez dit Franchise ! (1ere partie)

Les méthodes de valorisation (5) VCB ou VCEE ?

Dans nos précédents posts, nous  avons vu que la « borne haute » pour nous en terme de valeur pour une société est soit le prix que devrait débourser un concurrent pour créer une entreprise équivalente , soit la valeur de sa capacité bénéficiaire  .

Mais que fait-on de ces deux valeurs une fois calculées ? Continuer la lecture de Les méthodes de valorisation (5) VCB ou VCEE ?

Les méthodes de valorisation (4) : la Valeur de la Capacité Bénéficiaire 2e round

Lorsqu’une société veut exercer ses activités, elle a besoin de financer toute une série de biens qui lui sont nécessaires : des immeubles, des installations, des stocks, des créances clients, des brevets, …  Bref, des actifs. Continuer la lecture de Les méthodes de valorisation (4) : la Valeur de la Capacité Bénéficiaire 2e round

Nouveaux arbitrages

 

Comme vous pouvez le constater dans la dernière situation hebdomadaire, nous avons cédé cette semaine notre ligne en Axcelis. Le cours avait dépassé la valeur d’actif net tangible de la société et nous avions placé un « stop loss » en espérant que l’action poursuivrait son ascension.

Malheureusement, la volatilité des marchés cette semaine a entraîné l’exécution de ce stop et notre ligne a été vendue, malgré tout à un multiple de 5 fois notre coût d’achat et ce, en un peu moins d’un an. Continuer la lecture de Nouveaux arbitrages