Portefeuille au 29 Juillet 2010 : 1an et 247 jours

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  • Portefeuille : 83.461,34 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 416,30%
  • Rendement Annualisé : 166,18%
  • Rendement 2010 : 31,15%
  • Rendement 2009 : 308,74%
  • Taux de Rotation Annualisé : 79,47%
  • % Frais Annualisé : 2,03%
  • Effet Devise Total : 4,32%

  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : 21.865,28 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 33,66%
  • Rendement Annualisé : 18,89%
  • Rendement 2010 : 6,21%
  • Rendement 2009 : 29,82%
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel

Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

Gantois : une AG mouvementée …

Après une présentation et une valorisation de Gantois dans un premier article, notre société en difficultés préférée vient de publier le compte rendu de son Assemblée Générale ordinaire et extraordinaire en date du 2 juin 2010. Il est rare d’avoir un rapport d’AG si détaillé : on s’y croirait ! L’intervention de chaque participant est clairement retranscrite, c’est un régal à lire.

Quelques actionnaires minoritaires ont tenté de chatouiller l’équipe de direction avec des questions et des remarques plutôt directes :

–         « M. Colin (un actionnaire minoritaire) se dit surpris que ni le Bureau, ni les Comissaires aux Comptes n’aient fait de remarques sur le non respect répétitif des obligations légales d’information aux actionnaires, soit trimestrielle, soit annuelle. Il demande à quelle date a été publié le chiffre d’affaires annuel 2009 puis celui du premier trimestre 2010 »

–         M. Paulhac, Représentant de la Tour Gestion, s’interroge sur les conventions réglementées car il trouve les rémunérations mentionnées excessives… »

–         A propos de la cession d’un domaine foncier à la ville de Saint-Dié « suite à la remarque de M. Colin indiquant que le contribuable déodatien (NDLR : l’habitant de Saint-Dié) estime avoir fait une excellent affaire, M. Toillier (le DG) et M. Colin échangent sur le montant présumé »

 Beaucoup de rebondissements lors de cette AG. Avant le vote d’une résolution extraordinaire liée à une augmentation de capital, l’actionnaire majoritaire – Baulder II – représenté par M. Bosco « prend la parole et propose de modifier la résolution. » Rien que ça ! Résolution qui prend maintenant tout son sens depuis que l’on sait que Baulder II souhaite vendre se participation (information diffusée par un communiqué de presse du 15 juillet alors que l’AG a eu lieu le 2 juin).

Hormis tous ces passages croustillants, il y a des éléments financiers intéressants à retenir :

–         Tous les biens immobiliers n’ont pas été vendus. Mais ceux qui ont été cédés l’ont été à un prix au moins égal à celui prévu dans les comptes. C’est rassurant pour les valorisations, mais il faudra surveiller l’évolution des ventes du patrimoine immobilier

–         Le management ne prévoit pas encore de bénéfices pour 2010 malgré une forte réduction des pertes, hors résultat exceptionnel du fait de la renégociation de la dette

–         La renégociation de la dette devait avoir un effet positif, via le résultat exceptionnel, de 15,8 M EUR. En fait, cet effet sera ramené à 13,3 M EUR après prise en compte des paiements entre les filiales du groupe. Nous venons donc de perdre 2,5 M EUR par rapport à notre évaluation !

Nous tenons à signaler qu’il est exceptionnel qu’une société détenue largement majoritairement par un unique actionnaire soit aussi transparente et nous tenons à le saluer.

 Nous vous invitons vivement à lire le compte-rendu officiel sur le site de la société ici 

La suite de l’aventure au prochain épisode.

Portefeuille au 23 Juillet 2010 : 1 an et 241 jours

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  • Portefeuille : 82.840,62 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 412,46%
  • Rendement Annualisé : 167,57%
  • Rendement 2010 : 30,18%
  • Rendement 2009 : 308,74%
  • Taux de Rotation Annualisé : 81,02%
  • % Frais Annualisé : 2,06%
  • Effet Devise Total : 5,41%

  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : 21.992,78 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 34,44%
  • Rendement Annualisé : 19,51%
  • Rendement 2010 : 6,82%
  • Rendement 2009 : 29,82%
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel

Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création