Portefeuille au 30 Octobre 2010 : 1 an et 339 jours

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  • Portefeuille : 82.706,68 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 411,63%
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  • Rendement Annualisé : 152,24%
  • Rendement 2010 : 29,97%
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  • Rendement 2009 : 308,74%
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  • Taux de Rotation Annualisé : 79,55%
  • % Frais Annualisé : 2,08%
  • Effet Devise Total : -2,76%

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  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : 22.292,30 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 36,27%
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  • Rendement Annualisé : 19,17%
  • Rendement 2010 : 8,28%
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  • Rendement 2009 : 29,82%
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel


Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

L’immobilier industriel vaut-il plus ou moins que sa valeur aux livres ?

Comme vous l’avez certainement remarqué, cher lecteur, nous avons en portefeuilles de nombreuses daubasses labellisées VANE. Pour résumer, ce sont des entreprises qui ont d’importants collatéraux en immobilier (terrain et/ou immeubles). La plupart des VANE que nous détenons en portefeuille ou que nous avons en watching list ont des actifs constitués de terrains et d’immeubles à vocation industrielle. Nous vous entendons déjà : « ouais, ça vaut rien ce genre d’actif ! ».

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Portefeuille au 22 Octobre 2010 : 1 an 332 jours

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  • Portefeuille : 81.863,08 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 406,41%
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  • Rendement Annualisé : 150,78%
  • Rendement 2010 : 28,64%
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  • Rendement 2009 : 308,74%
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  • Taux de Rotation Annualisé : 80,23%
  • % Frais Annualisé : 2,10%
  • Effet Devise Total : -3,00%

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  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : 22.312,54 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 36,40%
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  • Rendement Annualisé : 19,24%
  • Rendement 2010 : 8,38%
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  • Rendement 2009 : 29,82%
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel


Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

… et nos options ?

Souvenez-vous cher lecteur, c’était il y a seulement quatre mois et pourtant cela paraît déjà tellement lointain.

Début juin, la marée noire bat son plein dans le Golf du Mexique. Barack Obama veut, nous citons « botter des fesses », Tony Hayward, le PDG de BP, patauge au niveau de sa communication. Il est convoqué chez le président américain et devra s’expliquer devant le congrès. La planète entière désespère de voir ce « foutu » puits colmaté et le désastre écologique enfin circonscrit.

Conséquence : le cours de l’action BP s’effondre lamentablement.

Face à ce déchaînement, quelques investisseurs osent se pencher sur « le cas BP » et parmi ceux-ci, un petit groupe de rigolos du boursicotage : les « Daubasses ».

Pour la première fois, ceux-ci vont investir sur un support qui dépasse largement leur seuil de compétence : le secteur pétrolier. Continuer la lecture de … et nos options ?

« Buy and hold » ou « buy and sold » ?

Si vous nous lisez depuis quelques temps, vous avez sans doute compris que si nous respectons le « buy and hold » prôné entre autres par Warren Buffett et la plupart des autres grands gérants « value » (qui serions-nous d’ailleurs pour oser critiquer le maître ?), si nous respectons le « buy and hold » disions-nous, nous ne pratiquons pas, pour notre portefeuille, le « buy and hope » : lorsque la valorisation d’une de nos actions ne nous procure plus de collatéral tangible en garantie de notre investissement, nous la vendons purement et simplement.

Cependant,  l’incessante « remise en question » des actes que nous posons fait partie intégrante de notre philosophie d’investissement. Et dans le cas présent, nous sommes pris d’un affreux doute : et si nous nous « plantions » dans les grandes largeurs ? Si l’approche de Warren était la seule cohérente ? Nous avons tenté de répondre à cette question et c’est cette tentative de réponse, cher lecteur, que nous vous exposons.

Dans le tableau ci-dessous, nous vous présentons l’entièreté des positions que nous avons clôturées depuis le lancement de notre portefeuille (qui, pour rappel, est un portefeuille réel). Continuer la lecture de « Buy and hold » ou « buy and sold » ?

Portefeuille au 15 Octobre 2010 : 1 an et 325 jours

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  • Portefeuille : 82.769,21 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 412,02%
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  • Rendement Annualisé : 152,35%
  • Rendement 2010 : 30,07%
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  • Rendement 2009 : 308,74%
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  • Taux de Rotation Annualisé : 78,30%
  • % Frais Annualisé : 2,05%
  • Effet Devise Total : -3,19%

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  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : 22.155,68 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 35,44%
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  • Rendement Annualisé : 18,76%
  • Rendement 2010 : 7,62%
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  • Rendement 2009 : 29,82%
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel


Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

Les chiffres sont parfois trompeurs

Nous avons en portefeuille une entreprise qui depuis des années a une profitabilité très faible (marge nette < 2%), voire parfois légèrement déficitaire. Ce qui a pour incidence une quasi-stabilité de ses fonds propres. A priori, l’investisseur lambda qui jette un coup d’œil furtif sur les chiffres de la société va en conclure assez rapidement qu’il est en présence d’une belle daubasse… et il n’a pas tord !

En chaussant vos lunettes à rayons X, vous trouverez derrière cette piètre rentabilité un bel actif qui n’a pas d’incidence sur le compte de résultat. Ce qui est normal puisqu’il s’agit de terrains et immeubles, qui sont utiles à l’exploitation de la société, mais qui ne génèrent en tant que tels aucun flux de trésorerie. Ce ne sont pas des actifs productifs.

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Portefeuille au 8 Octobre 2008 : 1 an et 318 jours

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  • Portefeuille : 82.022,73 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 407,40%
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  • Rendement Annualisé : 151,06%
  • Rendement 2010 : 28,89%
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  • Rendement 2009 : 308,74%
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  • Taux de Rotation Annualisé : 77,67%
  • % Frais Annualisé : 2,05%
  • Effet Devise Total : -2,46%

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  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : 22.044,36 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 34,76%
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  • Rendement Annualisé : 18,42%
  • Rendement 2010 : 7,07%
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  • Rendement 2009 : 29,82%
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel


Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

Carton rouge …

 

… à French Connection.

En raison des pertes régulières de valeur depuis notre achat il y a deux ans et dans une moindre mesure de la légère hausse du cours, l’action cote à présent au dessus de sa VANN et avec une décote de moins de 15 % sur sa VANT. La marge de sécurité nous parait vraiment trop réduite pour une société pour laquelle  nous ne voyons aucun signe d’un retour à une quelconque rentabilité, du moins à court terme.

Cette daubasse (une vraie de vraie celle-là) a donc quitté le terrain de jeu au début de cette semaine avec une modeste plus-value, frais de courtage et effets de change inclus, d’une quinzaine de pourcents.  Nos abonnés ont évidement été tenus au courant en temps réel de cette opération.

Sur les vertus de la patience …

09 h 15 : Jean Limpulsif est en retard.  La p’tite ne « fait pas encore ses nuits » et c’était son tour de se relever.  Il était vanné et n’a pas entendu le réveil.

Après un lever en catastrophe, il n’a même pas eu le temps d’avaler sa tasse de café avant de prendre la route pour son bureau et à présent, il est en plein dans les embouteillages.

Coincé sur la 3e bande de l’autoroute, il avance au pas. Et comme pour le narguer, les véhicules sur la bande voisine le dépassent allègrement. Certes pas à grande vitesse mais de manière assez fluide tout de même.

« Patience se dit Jean, bientôt ce sera mon tour ». Hélas, quelques instants plus tard, sa file se retrouve à l’arrêt complet. Jean enrage, hésite, voit quelques berlines devant lui changer de bande de circulation. Finalement, il se décide lui aussi et réussit à s’imposer dans la procession voisine des navetteurs.

Ca y est ! Enfin, sa voiture peut avancer à un rythme un peu plus soutenu et Jean pousse un soupir de soulagement : son retard au turbin sera limité.

Malheureusement pour notre ami, quelques centaines de mètres plus loin, le cortège de véhicules ralentit et s’arrête et c’est au tour de la 1ère bande de circulation de se mettre en branle. Après quelques instants, notre ami ne fait ni une ni deux : il plonge dans un espace laissé libre entre le break d’un représentant en fourniture de bureau et un camion-citerne.

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