Portefeuille au 29 Juillet 2011 : 2 ans 247 jours

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  • Portefeuille : VL 521,94 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 416,61%
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  • Potentiel Estimé VANT / Cours 183,51%
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  • Rendement Annualisé : 84,68%
  • Rendement 2011 : -4,95%
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  • Rendement 2010 : 38,07%
  • Rendement 2009 : 308,74%
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  • Taux de Rotation Annualisé : 45,74%
  • Effet Devise Total : -4,99%

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  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : VL 93,19 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 38,99%
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  • Rendement Annualisé : 13,09%
  • Rendement 2011 : -7,38%
  • Rendement 2010 : 18,76%
  • Rendement 2009 : 30,34%

 

* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel

 

Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

 

 

Portefeuille au 22 Juillet 2011 : 2 ans 240 jours

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  • Portefeuille : VL 522,13 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 416,79%
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  • Potentiel Estimé VANT / Cours 180,67%
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  • Rendement Annualisé : 85,53%
  • Rendement 2011 : -4,92%
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  • Rendement 2010 : 38,07%
  • Rendement 2009 : 308,74%
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  • Taux de Rotation Annualisé : 46,12%
  • Effet Devise Total : -4,46%

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  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : VL 95,89 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 43,01%
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  • Rendement Annualisé : 14,41%
  • Rendement 2011 : -4,70%
  • Rendement 2010 : 18,76%
  • Rendement 2009 : 30,34%

 

* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel

 

Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

 

 

Eviter l’ancrage, regarder la valeur …

L’ancrage est un biais psychologique qui induit des individus à donner une valeur à quelque chose en fonction de données passées. 

Ce phénomène a été mis en évidence par Tversky et Kaheman dans les années 70. Pour illustrer ce biais, nos deux universitaires se sont livrés à plusieurs expériences et notamment celle-ci qui consistait à demander à deux groupes de personnes d’estimer la proportion de pays africains membre de l’ONU. On a demandé au 1er groupe si cette proportion était supérieure ou inférieure à 10% et ensuite de donner son estimation. De même, on a demandé au 2e groupe si la proportion était supérieure ou inférieure à 65% et ensuite de donner son estimation. Résultat des course : le 1er groupe a proposé une proportion moyenne de 25% et le 2e  groupe une proportion moyenne de 45% ! Continuer la lecture de Eviter l’ancrage, regarder la valeur …

Portefeuille au 18 Juillet 2011 : 2 ans 233 jours

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  • Portefeuille : VL 526,63 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 421,24%
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  • Potentiel Estimé VANT / Cours 179,70%
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  • Rendement Annualisé : 86,97%
  • Rendement 2011 : -4,10%
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  • Rendement 2010 : 38,07%
  • Rendement 2009 : 308,74%
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  • Taux de Rotation Annualisé : 46,22%
  • Effet Devise Total : -3,74%

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  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : VL 94,69 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 41,22%
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  • Rendement Annualisé : 13,98%
  • Rendement 2011 : -5,89%
  • Rendement 2010 : 18,76%
  • Rendement 2009 : 30,34%

 

* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel

 

Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

Du mouvement dans le portefeuille « daubasses » et nouvelle diversification dans la valeur

Comme nous vous l’avions annoncé, nous avons apporté nos titres Cofigeo à l’OPA qui a été lancée fin du 1er trimestre de cette année. Cette opération nous a permis de tripler notre investissement de départ en un an et demi et surtout, elle nous laisse à la tête de pas mal de liquidités.

Nous avons décidé d’affecter ces liquidités sur trois supports assez différents.

Le premier, vous le connaissez, cher lecteur(trice), il s’agit de fonds fermés fortement décotés qui nous permettent d’obtenir une diversification sur des zones émergentes. Lors de nos deux premiers achats, nous avions mis le pied en l’Europe de l’Est via des fonds fermés éligibles au PEA. Avec cette nouvelle acquisition, nous nous attaquons au sous-continent indien. Notre motivation d’achat est de deux ordres : une marge de sécurité de 56 % par rapport à son actif net et une diversification grâce à une présence au capital d’une dizaine de sociétés cotées et non cotées.

Le deuxième, c’est une « vraie » daubasse que nous avons acquis avec une décote de 87 % sur son fonds de roulement net et un potentiel, théorique, vers sa valeur d’actif net tangible de 1 000 %. Évidemment, cette société a de bonnes raisons pour être si mal appréciée par Mr Market mais nous pensons que la sanction est malgré tout excessive et que le rapport « rendement/risque » penche en notre faveur. Cette société est britannique et donc éligible au PEA.

Par ailleurs, nous avons décidé d’investir dans un nouveau style de « daubasse ». Daubasse entre guillemets car nous estimons que cette approche permet d’investir dans des titres de haute qualité qui présentent pourtant une décote intéressante. Il s’agit de l’investissement dans des holdings décotés. Nous avons détaillé cette nouvelle piste à nos abonnés dans la lettre mensuelle de juillet dans laquelle nous proposons un dossier portant sur ce type de support ainsi que quelques idées de sociétés que nous détenons dans nos portefeuilles personnels.

Les avantages des holdings par rapport aux fonds de placement sont multiples :

–   Les dirigeants détiennent souvent un part substantielle du capital.

–  Leur liberté est plus grande au regard du prospectus et de la législation qu’un gérant de fonds doit respecter : au même titre qu’un investisseur particulier, les gestionnaires du holding peuvent rester intégralement liquides s’ils ne trouvent plus de bonnes idées. Il leur est possible d’investir sur tous les marchés qu’ils souhaitent sans restriction géographique ou sectorielle. Ils peuvent ne détenir qu’une seule ligne ou plus d’une centaine. Ils peuvent acheter indifféremment sur les marchés réglementés, les marchés libres ou du non cotés, voire acquérir de l’immobilier en direct.

–   Ils ne doivent pas gérer les « entrées » et « sorties » de capitaux. Les détenteurs de parts peuvent, à tout moment, demander le remboursement de leur part. Pour ce faire, le gérant est obligé de vendre quelques positions qu’il détient. L’inconvénient est, qu’en période de crash par exemple, le gérant se voit souvent confronté à des demandes massives de remboursement… à un moment où justement il devrait pouvoir disposer de cash pour investir dans les opportunités qui se présentent. Rien de tout ça pour la direction d’une société à portefeuille : son capital est fixe et il n’a pas à se soucier de ces fluctuations intempestives.

–   Quand le cours du holding est sous-évalué par Mr Market, le management peut décider de racheter ses propres titres sur le marché pour créer de la valeur pour l’actionnaire en profitant des fortes décotes.

Les trois holdings que nous avons présentés à nos abonnés présentent une double caractéristique : au cours des dix dernières années, leur actif net a évolué bien plus vite que le marché et ils présentent une décote appréciable et historiquement élevée. Ils sont tous les trois éligibles au PEA.

Enfin celui de ces holdings sur lequel nous avons jeté notre dévolu pour le portefeuille présenté dans ce blog nous offre aussi une  certaine protection « monétaire » en cas d’éclatement de la zone euro. Nous avons obtenu ce dernier avantage un peu sans le faire exprès, et, même s’il ne fut pas déterminant dans notre choix d’investissement, il n’en reste pas moins non négligeable.

Bien entendu, nos abonnés ont été avertis en temps réel de ces opérations et ont à leur disposition les analyses des titres, dans la lettre.

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Portefeuille au 8 Juillet 2011 : 2 ans et 226 jours

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  • Portefeuille : VL 529,92 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 424,50%
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  • Potentiel Estimé VANT / Cours 182,97%
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  • Rendement Annualisé : 88,28%
  • Rendement 2011 : -3,50%
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  • Rendement 2010 : 38,07%
  • Rendement 2009 : 308,74%
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  • Taux de Rotation Annualisé : 46,07%
  • Effet Devise Total : -5,00%

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  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : VL 96,01 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 43,19%
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  • Rendement Annualisé : 14,69%
  • Rendement 2011 : -4,58%
  • Rendement 2010 : 18,76%
  • Rendement 2009 : 30,34%

 

* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel

 

Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création


Portefeuille au 1 Juillet 2011 : 2 ans 219 jours

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  • Portefeuille : VL 512,58 € (Frais de courtage et de change inclus)
  • Rendement Total : 407,34%
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  • Potentiel Estimé VANT / Cours 167,43%
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  • Rendement Annualisé : 86,63%
  • Rendement 2011 : -6,66%
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  • Rendement 2010 : 38,07%
  • Rendement 2009 : 308,74%
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  • Taux de Rotation Annualisé : 47,12%
  • Effet Devise Total : -4,30%
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  • Tracker ETF Lyxor MSCI World : VL 96,17 € (Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
  • Rendement Total : 43,43%
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  • Rendement Annualisé : 14,86%
  • Rendement 2011 : -4,42%
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  • Rendement 2010 : 18,76%
  • Rendement 2009 : 30,34%

 

* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel

 

Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création