Bas les masques : Capelli

analyse financere du groupe capelliDans ce « bas les masques », nous vous proposons aujourd’hui l’analyse d’un promoteur immobilier un peu particulier que nous avions présenté dans la lettre mensuelle d’octobre 2013.

Si nous avions bel et bien rédigé l’analyse ci-dessous à l’époque, nous n’avions jamais acheté la société, les marges de sécurité et le potentiel nous paraissant trop faible pour passer à l’action.  Et, quelques mois plus tard, nous cessions même le suivi de la société, celle-ci ayant vu sa solvabilité se dégrader sous nos minima exigés. Continuer la lecture

Deux approches de l’investissement « deep value »

value investing france belgiqueNous revenons sur le commentaire de notre ami « xxy » et le lien très intéressant qu’il nous a transmis concernant la statistique de rendement du portefeuille « témoin » « NNWC » constitué par Jae Jun du site Old School Value.

Ce portefeuille constitue une sélection sur base quantitative de « netnet » mais améliorée : Jae achète des sociétés qui cotent sous leur cash net de passif auquel il ajoute les créances pour 75 % de leur valeur et les stocks pour 50 %. Des VANN plus restrictives que les nôtres donc, a priori, mais sur base d’un process peut-être un peu moins « technique » même s’il nous semble basé sur le bon sens. Continuer la lecture

Bas les masques : Panaria

analyse financière de sociétés italiennesNous terminons le tour d’horizon de la «traque à l’Italienne» que nous avions lancée à l’occasion de la crise de la zone euro, début 2012 : durant le mois de janvier de cette année-là, nous avions procédé à 3 achats d’actions de sociétés issues de la botte transalpine.

Sur ce blog, nous avons déjà démasqué Benetton qui a généré une plus-value « express » de 53 % en un mois à peine ainsi que Ricchetti qui nous avait procuré un rendement de 84 % sur 3 ans. Continuer la lecture

Portefeuille au 9 Octobre 2015 : 6 ans 319 jours

Portefeuille : VL 7,9258 € (Frais de courtage et de change inclus)
Rendement Total : 684,47%

Potentiel Estimé sur la Valeur d’Actif Net Tangible (VANT) / Cours  = +102,02%

Rendement Annualisé : 34,92%
Rendement 2015 : 8,21%

Rendement 2014 : 5,46%
Rendement 2013 : 20,74%
Rendement 2012 : 24,19%
Rendement 2011 : -15,65%
Rendement 2010 : 38,07%
Rendement 2009 : 308,74% Continuer la lecture

Analyse financière : ne confondons pas « fonds de roulement » et « besoin en fonds de roulement » …

analyste financierAu détour de certains forums boursiers mais aussi d’interpellations de lecteurs ou d’abonnés, nous constatons qu’un certain nombre d’intervenants tendent à confondre deux notions essentielles en analyse financière : le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement.

Il nous a semblé utile d’évoquer ici ces deux notions et de clarifier chacune d’elles ainsi que leur utilité pour l’analyste. Continuer la lecture