Bas les masques – Matica Technologies

Investir dans des sociétés nettement sous-évaluées par rapport à leurs actifs tangibles permet souvent d’obtenir des rendements supérieurs. Cela, nous vous l’avons démontré tout au long des presque 8 années d’existence de ce blog. Mais investir dans une société dont la direction n’est pas intègre et se soucie peu des actionnaires minoritaires peut aussi amener à des déconvenues et cela, nous l’avons aussi montré à plusieurs reprises.

L’investissement que nous vous présentons aujourd’hui entre typiquement dans ce cas de figure. Au départ, nous étions assez enthousiastes à propos de cette société, mix de décote sur actif et d’un certain know how technologique.

Mais, au bout du compte, une sortie d’investissement presque « forcée » par la direction à un moment où il semblait que la société avait mangé son pain noir et qu’elle se préparait à entamer son redressement.

En effet, le 27/12/2013, nous procédions à l’acquisition d’actions Matica Technologies, une entreprise allemande spécialisée dans la conception de cartes sécurisées au prix de 1,12 euros

Après moultes péripéties qui ont émaillé la vie de cette société durant notre période de détention, nous revendions nos actions le 23 février de cette année en subissant une moins-value de 24,90 %, après prises en compte des taxes de bourse et frais de courtage.

En effet, ce jour-là, nous avions appris que le conseil d’administration de Matica Technologies avait décidé, unilatéralement, de transférer la cotation des actions sur un marché non réglementé. Ne pouvant définir à l’avance ce qu’il en serait encore de la liquidité de l’action ainsi que de la qualité des informations financières qui nous seraient fournies, nous n’avions hélas, pas d’autre choix que de vendre nos actions et de subir cette moins-value.

Ci-dessous, vous trouverez l’analyse qui avait été mise à disposition de nos abonnés au moment où nous avions procédé à l’achat ainsi que les news de suivi qui ont été publiées au cours de nos différentes lettres mensuelles.

Bonne lecture !

 

Matica Technologies

(Frankfurt Börse, Ticker: DS7.DE / ISIN : DE000A0JELZ5)

*** Eligible au PEA ***

Introduction

Matica Technologies est à l’origine une entreprise italienne fondée en 1992 à Milan. Elle est spécialisée dans la conception de cartes sécurisées de toutes sortes pour les banques, les gouvernements (passeports et cartes d’identité), contrôle d’accès, …

En 2007, la société fait l’acquisition de l’entreprise autrichienne Digicard et de la société italienne Fractalos Carte Lab. Elle prend le virage technologique de la carte électronique.

Enfin, en 2011, Matica devient le nouvel actionnaire majoritaire et en juillet 2013, l’entreprise change de nom en Matica Technologies. L’entreprise devient alors mondiale avec une présence en Italie, en Allemagne, en France, au Mexique, à Singapour, en Chine, aux Etats-Unis et aux Émirats Arabes Unis. Elle assiste ses clients grâce à son réseau mondial de revendeurs agréés, distributeurs et partenaires d’intégration.

Aujourd’hui, la société est installée dans la ville industrielle de Esslingen, près de Stuttgart dans le Land allemand de Bade-Wurtemberg. Elle emploie 69 personnes.

Nous identifions potentiellement 4 points qui peuvent expliquer le niveau raplapla du cours actuellement :

1 – Un actionnaire majoritaire sur une petite capitalisation, cela effraie toujours le chaland

2 – Une société active dans le secteur technologique. Les investisseurs y voient souvent des coûts et des bénéfices dans un hypothétique futur

3 – Deux importantes augmentations de capital durant les 2 dernières années (multiplication du nombre de titres par 3,17), qui a lessivé les actionnaires « accrochés » à la valeur

4 – Enfin, une liquidité plutôt faible : quelques dizaines de milliers d’euros échangés par mois

La présente analyse a été effectuée avec les chiffres des semestriels arrêtés au 30 juin 2013. Nous n’avons pas trouvé de plan d’options dans les bilans.

Nous avons acheté des titres le 24 décembre à un cours de 1,12 EUR par action.

La Valeur d’Actif Net Net (VANN)

La société possède un actif courant d’une valeur de 2,82 EUR par action et un passif total qui représente 1,14 EUR par action. Sa valeur d’actif net-net est donc de 1,68 EUR.

La Valeur d’Actif Net Estate (VANE)

La société ne détient pas de terrains ou de bâtiments en propre. Nous ne pou-vons donc pas calculer de VANE.

La Valeur de Mise en Liquidation Volontaire (VMLV)

Dans cette évaluation, nous estimons la valeur que les propriétaires (les actionnaires) pourraient obtenir si de la société décidait de se mettre volontairement en liquidation. C’est-à-dire réaliser l’ensemble de ses actifs sans un stress au niveau des ventes.

A noter que la structure du bilan de la société est relativement aisée à appréhender, puisque constituée uniquement de quelques catégories d’actifs.

Nous commençons notre évaluation par l’actif courant, composé des actifs les plus liquides. L’actif le plus important est constitué des stocks. Ils représentent pour une valeur comptable de 1,14 EUR par action. La rotation moyenne des stocks sur les 3 dernières années a été de 122 jours, et de 108 jours pour l’exercice actuel. Nous n’avons pas plus de précision sur ce stock, hormis le fait qu’une provision représentant 10% du stock a été comptabilisée. Nous prenons ainsi une marge de sécurité de 25% et retenons les stocks pour une valeur de 0,86 EUR par action.

Viennent ensuite les créances clients pour 0,89 EUR par action. La société a été payée en moyenne en 54 jours sur les 3 dernières années et en 63 jours sur le dernier exercice. Les clients paient donc relativement rapidement. Aussi, nous prendrons une marge de sécurité de 20% sur ce montant et nous obtenons alors une valeur pour ces créances de 0,71 EUR.

La trésorerie est le poste suivant. Elle représente 0,49 EUR par action. Nous la reprenons telle quelle.

Ensuite, nous valorisons des paiements en avance pour une valeur de 0,21 EUR par action que nous reprenons dans une approche conservatrice avec une marge de sécurité de 10 %, soit 0,19 EUR par action.

Enfin, le poste des actifs courants est composé des dépôts pour cautions et garanties à court terme pour un montant représentant 0,10 EUR par action. Ces sommes sont du cash bloqué qui n’appellent à aucun commentaire.

En ce qui concerne les actifs non courants, le poste le plus important est composé des dépôts pour cautions et garanties à long terme pour l’équivalent d’un montant représentant 1,20 EUR par action. Comme pour l’actif circulant, nous reprenons ce montant pour sa valeur comptable.

Le deuxième poste par son importance est composé des actifs immatériels pour 0,26 EUR par action. Fidèles à notre approche patrimoniale basée sur la tangibilité des actifs, nous décidons de considérer cette valeur comme nulle.

Le dernier poste significatif est celui des actifs immobilisés, soit les machines, équipements et mobilier. Il représente 0,07 EUR par action. Nous n’avons aucune compétence pour évaluer avec fiabilité ces actifs qui sont utilisés pour une activité technique bien précise. Nous décidons donc d’appliquer une marge de sécurité maximale de 80% et reprenons donc 0,01 EUR par action.

Enfin, en ce qui concerne les crédits d’impôts différés pour un montant non significatif (73.000 EUR ou 0,01 EUR par action), par conservatisme nous ne les prenons pas dans notre calcul de la VMLV.

Le total du passif (le total des engagements de la société) représente 1,14 EUR par action.

En hors bilan, nous avons trouvé ni litige, ni leasings ou autres garanties diverses.

Pour résumer, en cas de mise en liquidation volontaire de la société, nous obtenons la valeur suivante (en EUR par action) :

Actif courant

+ Stock : 0,86

+ Poste client : 0,71

+ Trésorerie : 0,49

+ Paiements en avance : 0,19

+ Dépôts pour cautions et garanties à court terme: 0,10

Actif immobilisé

+ Dépôts pour cautions et garanties à long terme : 1,20

+ Actifs immatériels : 0,01

+ Actifs différés d’impôts : 0

Passif

– Total passif : -1,14

Nous obtenons donc une VMLV de 2,42 EUR par action.

La Valeur de la Capacité Bénéficiaire (VCB)

Sur les 5 derniers exercices, la société a généré à 3 reprises des résultats opérationnels. Mais les pertes liées aux exercices 2010 et 2011 ne nous permettent pas de dégager des profits opérationnels positifs sur la période. Nous ne sommes donc pas en mesure de calculer une VCB pour Matica Technologies.

Conclusions

A notre cours d’achat de 1,12 EUR, nous avons acheté des titres Matica Technologies avec une décote de

33% sur la VANN

54% sur le VMLV

Le potentiel sur la Valeur d’Actif Net Tangible (VANT = 2,95 EUR) est de : +161%

Notre calcul de solvabilité maison ressort à : 83%

Ratio technologique = 0% (la société réalise bien des dépenses de recherche et développement, mais elles ne sont pas identifiées comme telles dans les comptes de résultats; l’entreprise précise qu’une partie de ses charges de personnels ainsi que ses actifs immatériels sont des éléments liés à la R&D).

Comme nous l’avons abordé dans l’introduction, certains éléments peuvent expliquer la défiance du marché vis-à-vis du titre : la liquidité, la taille de l’entreprise, le secteur technologique et la présence d’un industriel majoritaire au capital.

En ce qui concerne les augmentations de capital à répétition, nous avons fouillé entre les lignes des rapports annuels. Commençons par les points positifs. Le Groupe explique clairement qu’il estime aujourd’hui avoir les moyens financiers de faire face à l’ensemble de ses obligations financières. Selon le management, la structure financière est très satisfaisante. Par ailleurs, des lignes de crédits non tirées ont été négociées avec les banques et permettront le cas échéant de financer tout type de besoin. Au vu de la structure actuelle de la société où les seuls dépôts de cautions et garanties à long terme (8,9 M EUR) représentent davantage que l’ensemble du passif de la société (7,1 M EUR), nous rejoignons le point de vue du management. Toute chose égale par ailleurs, il ne semble pas y avoir de risque financier pour Matica Technologies. Ce qui sous-entendrait par corrélation, nulle besoin de recourir à de nouvelles augmentations de capital.

Le ciel s’assombrit quelque peu ensuite. En fait l’augmentation de capital à 1,05 EUR par action qui a eu lieu de 31 janvier 2013 pour 4,4 M EUR avait été dénoncée comme « illégale » par des actionnaires minoritaires lors de l’Assemblée Générale du 24 août 2012. Ainsi, lors de l’Assemblée Générale Extraordinaire en date du 15 février 2013, des experts indépendants ont été nommés pour donner leur avis. Nous n’en savons pas plus à l’heure où nous rédigeons cette analyse.

Au niveau des résultats, le Groupe a publié des résultats succincts pour les 9 mois de l’exercice 2013 : un EBITDA de 1,1M EUR et un profit avant impôt de 0,6 M EUR pour une capitalisation actuelle de 8,0 M EUR.

Enfin, il nous semble important de préciser que le cabinet d’audit Ebner Stolz Mönning Bachem GmbH n’est pas le plus connu de la place, mais a pignon sur rue en Allemagne. Nous pouvons donc croire que le travail d’audit des comptes a été réalisé dans des conditions acceptables.

Clairement, d’un point de vue patrimonial, le titre rentre dans tous nos critères et offre la possibilité d’investir dans une net-net (ce qui est de plus en plus rare au vu des niveaux des marchés actuels) avec un potentiel supérieur au portefeuille. Avec de nombreux atouts : une entreprise industrielle allemande, technologique, éligible au PEA et profitable. Il y a bien entendu un risque juridique, ou plus précisément, quelques questions en suspens sur la qualité de la gouvernance du Groupe. Mais au sein de notre portefeuille diversifié, une part 1% limite les risques tout en permettant d’augmenter le potentiel moyen du portefeuille.

NEWS DE SUIVI

2014 Février

Il y a du mouvement au sein de l’équipe de notre dernière acquisition allemande. La direction semble vouloir booster son équipe commerciale avec le recrutement d’un Vice-Président (VP) du Marketing Produit recruté chez Evolis, Eric Bouvard, la nomination d’un VP Marketing Groupe qui a eu plusieurs responsabilité au sein du Groupe précédemment (Directeur régional Europe, Responsable des ventes Europe, …), Harald Zinn et de la promotion de Luigi Pirserchia en qualité de Directeur régional des ventes pour l’Europe après avoir occupé des responsabilités commerciales sur l’Europe de l’Ouest au sein du Groupe.

2014 Mars

Dans un communiqué du 21 février, la société annonce que le Directeur Financier, Fabrizio Armone, a décidé de quitter la société pour suivre des intérêts personnels. Le départ sera effectif le 28 février. Est-ce un limogeage ou un départ réellement volontaire ? Hélas, les investisseurs externes à la société que nous sommes sont incapables de savoir ce qu’il en est…

2014 Avril

Nous sommes quelque peu étonnés, pour ne pas dire agacés, de ne pas trouver les informations financières de l’exercice 2013 qui étaient annoncées pour fin mars sur le site institutionnel de la société. Ce n’est jamais un signe très encourageant. Nous avons désormais la garantie que Matica Technologies est bien une daubasse…

2014 Mai

Matica Technologies et son ancien PDG Gerd Schäfer ont réglé à l’amiable un litige concernant des cessions de titres de ce dernier sur le marché. Les frais judiciaires vont être partagés entre les deux parties et l’ancien dirigeant va retirer son dépôt initial de plainte.

Au-delà de ce fait qui est tout de même anecdotique dans la vie de la société, nous remarquons que les résultats financiers 2013 sont toujours absents et qu’aucune annonce n’a été effectué par la société, malgré un agenda financier qui précisait que les résultats préliminaires 2013 étaient prévus courant mars et les résultats définitifs, fin avril. Une situation qui est loin de nous rassurer sur la qualité de la direction.

2014 Juin

Nous avions un peu peur de la publication très tardive des résultats annuels qui ont plus d’un mois de retard sur le planning, initialement prévue courant avril. L’activité 2013 a été en croissance de 2% pour atteindre 30,3 M EUR, et le résultat opérationnel a augmenté de +67% à 1,0 M EUR. L’impact sur le bénéfice est nul, il est flat à 0,3 M EUR du fait de la charge d’impôt. Résultat, nous sommes sur le plus bel exercice de Matica Technologies depuis sa création. Le président Sandro Camilleri donne pour objectif de continuer à croître dans les années à venir.

Au niveau des actifs, la VANT est de 2,85 EUR par action et procure un potentiel de +159%. A noter que le ratio net-net est de 0,70 à 1,58 EUR. Une net-net allemande : c’est suffisamment rare pour le signaler.

Nous en avons profité pour renforcer notre position, nous avons doublé notre exposition.

2014 Juillet

Nous n’apprenons pas grand-chose de la publication sommaire du premier tri-mestre 2014. L’activité est en baisse de 7,3% par rapport au T1 2013 à 6,3 M EUR et l’EBIT est en baisse de 42% à 0,4 M EUR, directement impacté par la baisse de l’activité, malgré la réduction des coûts de personnel au siège allemand de la société.

Une mauvaise nouvelle : à partir de maintenant, la société ne publiera plus d’informations trimestrielles. Seuls les comptes semestriels seront désormais communiqués au marché.

2014 Août

La société a annoncé fin juillet avoir remporté un contrat « majeur » pour le marché financier et gouvernemental chinois. C’est en effet un contrat de 500 systèmes de personnalisation de cartes bancaires pour le gouvernement chinois en collaboration avec le leader de la distribution de carte en Chine Wisemore Smart Technology. L’accord prévoir la fourniture exclusive de cartes bancaires avec le gouvernement de Shanghai pour les 18 prochains mois. Sandro Camilleri, Directeur Général de Matica, se dit satisfait de ce nouveau contrat, important par la taille et par la qualité, via des liens noués avec un nouveau partenaire local Wisemore. Matica rappelle être présent en Chine depuis 2008.

2014 Septembre

Notre société allemande appuie son développement vers l’Asie en recrutant son Directeur Régional en la personne de Kenneth Cheung, un ancien d’un constructeur chinois de cartes d’identification (APSCA) et qui a aussi oeuvré chez MasterCard. Il sera épaulé par le nouveau Directeur Régional des ventes, Antonio D’Alore, fraîchement débarqué de chez Matica Systems, la société mère italienne de Matica Technologies.

2014 Octobre

Encore un très bon premier semestre pour notre techno allemande. Toujours aussi étonnant pour une net-net d’afficher une rentabilité. Certes, la marge opérationnelle est relativement faible à 5,4%, mais point marquant tout de même. Le résultat net du premier semestre ressort à 357 k EUR.

Malgré cette rentabilité, la VANT (notre objectif de cours) recule de -7% à 2,66 EUR vs 2,85 EUR au 31 décembre 2013. L’explication est simple : la hausse des actifs incorporels, que nous excluons du calcul de la VANT, dont le « T » signifie « Tangible » qui exclue donc les actifs incorporels, intangibles par définition.

Au cours de clôture du 30 septembre de 0,969 EUR, le potentiel sur la VANT est de +175%. Nous gardons bien précieusement notre Daubasse.

2015 Février

La société allemande technologique annonce un partenariat avec la société Cards-X en Allemagne. Ce spécialiste de l’impression de cartes va ajouter dans son portefeuille de produits, les solutions de Matica.

2015 Mars

Outre la communication que nous vous avons fait parvenir par email le 12 fé-vrier, précisant l’actualité autour de la fusion avec Matica Solutions : « Matica Solutions est donc la maison-mère de Matica Technologies dans laquelle nous sommes investis. C’est d’ailleurs Matica Solutions qui fabrique une bonne part des produits qui sont commercialisés par Matica Technologies.

Si nous avons correctement compris et interprété ce communiqué, une grosse augmentation de capital va se dérouler. Les actionnaires de Matica Solutions vont apporter les actifs de la société à Matica Holding et recevront, en échange, des actions Matica Technologies. Ensuite, pour préserver les droits des actionnaires minoritaires de Matica Techno, ceux-ci se verront offrir la possibilité de souscrire à des nouvelles actions Matica Techno au prix de 2,23 euros (qui semble être la valorisation qui a été retenue pour valoriser l’apport des actionnaires de Matica Solutions).

Afin de vérifier si les petits porteurs avaient bel et bien été respectés dans leur droit, nous avons désespérément cherché des informations financières qui nous auraient permis de valoriser les actifs apportés mais, Matica Solution n’étant pas cotée, nous n’avons malheureusement rien trouvé.

A première vue et sous réserve d’une information financière qui démontrerait que nous nous sommes fait floués par l’acquisition d’une coquille vide, nous au-rions plutôt tendance à voir cette opération positivement avec deux conséquences selon nous :

– augmentation de la liquidité de l’action en bourse

– alignement des intérêts des actionnaires de Matica Solution (qui fabriquent une bonne part des produits commercialisés par Matica Techno) et des actionnaires de Matica Techno ».

Couplée à cette nouvelle majeure, le cours s’est envolé de +50% sur la seule journée du jeudi 26 février 2015. Les raisons en sont d’excellents résultats annuels 2014.

Nous avons seulement quelques éléments opérationnels non audités sur l’exercice 2014, mais qui sont explosifs. En effet, avec un chiffre d’affaires en hausse de +18,5% par rapport à 2013 à 35,9 M EUR, un EBITDA de 3,5 M EUR (en hausse de +124%) et un EBIT (ou résultat opérationnel) qui bondit de +200% à 3,0 M EUR. Le bénéfice avant impôt est en hausse de 215% et atteint 0,9 M EUR. La société se dit prête à saisir des opportunités sur son marché, sa trésorerie étant largement excédentaire.

Enfin, nous nuancerons toutes ces relatives bonnes nouvelles avec un bémol. La qualité de la communication financière laissant à désirer… Il est vraiment compliqué d’obtenir les données financières. Mais peut-être est-ce aussi un des objectifs de la société. Ne pas se faire trop remarquer ?

2015 Mai

Nous sommes sans nouvelles du rapport annuel 2014… Ce qui ne n’est pas pour nous plaire, car la société est récidiviste en la matière. Néanmoins, la société étant cotée sur la bourse allemande, nous ne nous alarmons pas en espérant que les autorités de marché vont faire le nécessaire pour que la société respecte les minoritaires, notamment en diffusant une information de qualité et exhaustive.

2015 Juin

Le rapport annuel 2014 (clôture au 31.12.2014) est toujours manquant à l’appel. Ce qui est relativement stressant, puisque nous arrivons sur juin…

2015 Juillet

Les résultats 2014 se sont fait attendre… et contrairement à ce qu’il était possible de croire, ils sont en réalité de très bonne facture. L’activité est en hausse de +18% à 35,8 M EUR, le résultat opérationnel croît quant à lui de +106% (!) à 3,2 M EUR et les bénéfices explosent de +454% (!!) à 1,9 M EUR. Plutôt satisfaisants pour une entreprise valorisée moins de 10 M EUR et qui cote largement sous ses actifs tangibles, puisque la VANT est en progression de +4,6% vs. 30 juin 2014 à 2,78 EUR, représentant un potentiel proche de +150%. La solvabilité est largement au-dessus de notre critère (40% minimum) à 79,1%.

L’augmentation de capital est en cours, et il semblerait qu’il y ait des droits de souscription accordés aux actionnaires. Ce qui est plutôt une bonne nouvelle, même si nous attendons l’ensemble des modalités pour savoir réellement à quelle sauce les minoritaires risquent d’être mangés.

2015 Août

La société technologique allemande avec des racines italiennes (maison mère) a ouvert fin juillet un bureau à Angers (France) et un autre à Hong Kong.

2015 Octobre

Comme nous vous l’avons communiqué par mail, nous avons décidé de ne pas participer à l’augmentation de capital qui s’est clôturée le 23 septembre dernier. Mais nous avons décidé de conserver nos titres car la décote est encore conséquente. Et nous attendons le détail non seulement des apports d’actifs de Matica System, et des résultats du S1 2015 arrêtés au 30 juin 2015. Nous notons dans le prospectus de l’augmentation de capital, à la fin du document de 356 pages en allemand (!), que l’année 2015 est attendue et en forte croissance au niveau business, et en forte croissance de résultats. On comprend un peu mieux la mainmise de la société mère sur sa filiale…

Le CEO de la nouvelle entité se réjouit de « cette réorganisation qui donne les bases d’une nouvelle croissance ». Nous attendrons les prochaines publications pour faire nos calculs et juger de la pertinence de cette ligne au sein de notre portefeuille.

« Comme par hasard… », une fois l’augmentation de capital bouclée, nous recevons le 30 septembre les comptes semestriels de la société. Et… ô miracle, ils sont excellents! Le chiffre d’affaires est en hausse de +20,9% à 16,8 M EUR et le résultat opérationnel croit de +94,1% (!) à 1,06 M EUR. Le bénéfice double à 1,02 M EUR. Nous avons bien les comptes semestriels, mais ils ne tiennent pas compte de l’augmentation de capital et des apports d’actif. Et dès lors, avec la nouvelle structure il nous est aujourd’hui impossible de calculer nos ratios habituels… Même si nous pensons que l’opération a été fortement profitable pour l’actionnaire majoritaire… au détriment des petits porteurs.

Enfin, le siège social de la société s’est domicilié dans la capitale bavaroise Munich.

2015 Novembre

Matica Technologies a relocalisé son site de production de Matica System S.p.A. Production actuellement à Paderno Dugnano (Milan), vers Turate à proximité de l’aéroport international de Milan. L’objectif de ce déménagement vers ce site 3 fois plus grand est de permettre de soutenir la croissance du groupe. A priori, des signaux plutôt positifs.

2015 Décembre

Porté par une avalanche de bonnes nouvelles, le titre s’octroie un petit bond de +35% en novembre. La société a gagné 2 appels d’offres. Le premier aux USA concernant les permis de conduire dans l’Etat de Pennsylvanie et le second en Ethiopie avec la Banque Nationale. Elle a également signé des partenariats en Amérique du Sud avec le leader mondial de la sécurité et de la carte d’identification Plasco ID, ainsi que des accords de distribution avec Databac Group pour le Royaume-Uni et l’Espagne.

Au niveau opérationnel, la société a sorti 2 nouvelles machines d’édition de cartes pour le secteur bancaire : les cartes S3400 et S3500, compatible avec le système Visa et Mastercard. Nous n’y connaissons rien, mais il semblerait que ces nouvelles cartes soient le fruit d’un long travail de R&D. Soit. Il faut penser à les vendre alors… et le plus cher possible sera le mieux…

Et enfin, une information des plus intéressantes, avec la nomination d’un directeur de la relation avec les investisseurs. Matica souhaitant augmenter ses communications avec les marchés dans les 12 – 18 prochains mois. Ce n’est pas une idée superflue, vu le manque de communication dont nous avons souffert avec ce titre.

2016 Mars

Suite au communiqué de la société de sa volonté de se faire délister, nous avons décidé de vendre toute notre position. C’est une nouvelle étonnante car les résultats sont au plus haut historique et l’arrivée récente d’un directeur de la relation avec les investisseurs pour fluidifier l’information financière. Cependant, face au risque de se trouver « collé » avec un titre illiquide et potentiellement une disparition de l’information financière, notre jugement a été tranché : nous ne souhaitons pas avoir des sous investis avec des managements qui se moquent du petit porteur.

3 réflexions au sujet de « Bas les masques – Matica Technologies »

  1. Bonjour,

    Tout d’abord, un grand merci pour votre travail de qualité.
    J’entame moi même la chasse aux daubasses et j’aimerais savoir sur quels sites vous récupérer toutes ces données. Pouvez-vous m’en dire un peu plus s’il vous plaît ? :p

    Je suis en train de réaliser un détecteur d’opportunités en scrappant les données des sites en bourse. Faites-vous de même pour éviter de fouiller tout le marché ?
    Sur quels critères faites vous votre premier décrassage… hum votre première sélection ?

    Merci beaucoup et continuez ainsi !

    Jérémy,

  2. Bonjour à tous
    qui surveille cette valeur ? , car pas évident d’avoir des infos fraîches … MATICA étant très discrète avec leurs chiffres !
    le potentiel de plus value pourrait être très important ! … pour cette valeur encore bien décotée / sur FP : au cours de 1.07 e : – 30 % !

    ( si toujours 15.44 M d’actions et des FP 2015 de 23.50 M = 1.52 e par action )
    alors qu’elle est profitable et en fort développement

    les seuls chiffres que j’ai trouvé sont sur Handelsblatt … : l’ historique condensé du bilan des 6 dernières années jusqu’a fin 2015 : ce qui est déjà pas mal ! (mais pas encore 2016 … )
    ici , le lien direct :
    http://finanzen.handelsblatt.com/23392655/matica-technolag–on-aktie

    j’ai retrouver aussi un max de chiffres sur 5 ans , mais malheureusement qui s’arrête à 2014 sur ARIVA.DE

    Sur le site MATICA : aucun chiffres et Bilan ! , on s’en doutait ,

    mais 2 belles infos qui montre leur dynamisme maximum:
    en Nov 2016 : une prise de participation majoritaire dans une petite boite de logiciel en Californie ,
    ainsi que la création d’une filiale en Italie en association avec la boite Française à coté d’ Angers : EOLINE

    je viens d’ envoyer un mail directement à Matica afin d’avoir plus d’info sur leur dernier chiffres et Bilans … si possible ( on peut toujours rêver ! non ? … )

    merci pour vos avis et info ,
    a bientôt

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