Défense des actionnaires minoritaires – Graines Voltz


Chère lectrice, cher lecteur,

C’est une grande première pour l’équipe des Daubasses.

Alors que traditionnellement, depuis maintenant plus de 8 ans, nous nous « contentons » d’acheter des actifs bradés et d’attendre que le marché se rende compte de son erreur pour nous les racheter à un juste prix, nous avons décidé, cette fois, de remonter les manches.

En tant qu’actionnaires, nous sommes en effet partie prenante à l’actuelle action de défense des intérêts des actionnaires minoritaires de la société Graines Voltz. Ce regroupement d’actionnaires fédère déjà près de 1,5% du capital (soit plus de 10% du flottant).

Et nous invitons tous les actionnaires qui nous lisent à rejoindre ce projet. Un site dédié a été créé : Actionnaires minoritaires de Graines Voltz – Défendons nous !

Nos abonnés connaissent notre objectif de cours sur ce titre. Il est très largement supérieur aux 21,99 EUR lors de la dernière cotation de l’action, ce vendredi 10 mars 2017 à 16h30.

Dans cette aventure, le groupe d’actionnaires minoritaires est épaulé par l’expertise de Jeremy Allam de Fox Castle Holdings. Une aide précieuse et bienvenue, puisque Jeremy a une expérience fructueuse de défense des droits des minoritaires. Il a notamment contesté avec succès en 2014 une Offre Publique de Retrait (OPR) de l’actionnaire majoritaire, au rabais, sur Orchestra. Et… comme nous pensons justement que le plus grand risque à court terme pour les actionnaires de Graines Voltz serait une OPR au rabais, nous ne pouvions avoir meilleur associé !

Fox Castle Holdings est également actionnaire de Graines Voltz. Nos intérêts sont donc liés.

Rappel de ses faits d’armes :

Le 2 avril 2014, l’actionnaire majoritaire d’Orchestra dépose une Offre Publique d’Achat Simplifiée (OPAS) suivie d’une OPR au prix de 37,75 euros par action, soit une prime de 0,11% sur le dernier cours coté. Un argumentaire contestant la faiblesse du prix offert est développé et met en avant la valeur intrinsèque de l’entreprise, bien supérieure à 37,75 EUR par action.

En juillet 2014, l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) valide l’OPAS mais refuse l’OPR.

Dans les mois qui suivent, le cours de l’action fait plus que doubler.

Et, en juillet 2015, un plus haut est atteint à 120 EUR, soit x3 !

Pourquoi participer à une telle opération ?

Dans les grandes lignes, voici les raisons qui nous ont motivées à rejoindre ce groupe de minoritaires :

– l’actionnaire majoritaire (M. Serge Voltz) profite d’une dérogation à déposer une offre pour continuer à se renforcer au capital sans devoir racheter l’ensemble de la société. Or, aujourd’hui, cette dérogation liée à un concert d’actionnaires qui, de fait, n’existe plus (parts rachetées par M. Serge Voltz), cette dérogation est obsolète en rapport avec la montée rapide de M. Serge Voltz au capital de notre société (agit seul + majoritaire) ;

– un manque de transparence sur des actes de gestion ;

– la présence d’un Administrateur Indépendant au Conseil d’Administration qui pose question quant à son implication dans la défense des intérêts des actionnaires minoritaires ;

– une communication financière « orientée ». Les derniers résultats sont objectivement très bons avec, notamment, une très forte réduction de la dette. Alors que dans le discours et dans leur présentation, ils apparaissent très pessimistes. Cela ne fait rien pour soutenir le cours de bourse… ;

– une valorisation boursière excessivement faible au regard des fondamentaux de la société.

Plan d’actions

Fort de ce constat, le groupe d’actionnaires auquel nous appartenons prévoit les actions suivantes :

o A l’attention de l’équipe de direction et au Conseil d’Administration :

– demander le détail de la rémunération des administrateurs ;

– dévoiler les modalités financières des opérations récentes (au capital de Graines Voltz + sur les cessions d’actifs) ;

– adopter et appliquer le Code de gouvernement d’entreprise des sociétés cotées Afep-Medef 2016 (pour une meilleure gouvernance) ;

o A l’attention de l’AMF :

– annuler la dérogation au dépôt obligatoire d’un projet d’offre publique D&I 209C1527 accordé à M. Serge Voltz qui date de 2009 désormais actionnaire majoritaire, qui agit seul en dehors du concert historiquement mis en place ;

o A l’attention de la prochaine Assemblée Générale des actionnaires :

– faire évoluer la gouvernance en nommant un nouvel Administrateur Indépendant pour représenter au mieux les intérêts des actionnaires minoritaires.


déontologie :

– le club des Daubasses est actionnaire de Graines Voltz
Asteroid-Gestion (entité juridique propriétaire du site et du blog des Daubasses) est actionnaire de Graines Voltz
– plusieurs membres de l’équipe des Daubasses sont actionnaires de Graines Voltz

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5 réflexions au sujet de « Défense des actionnaires minoritaires – Graines Voltz »

  1. Bravo à vous !

    Formulaire rempli également. Longue vie à l’activisme !

    Encore bravo à Jérémy, il a fait fort et je reste admiratif 🙂

    Bonne continuation, vous faites un excellent travail !

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