Commentaire – Portefeuille 2 au 28 juin 2019 : 240 jours 📝📈

Performance depuis la création (31.10.2018) = +0,02%
Performance 2019 = +7,8%
Performance 2018 = -7,2%

Potentiel moyen pondéré du portefeuille = +183,6% (-3,9 pts depuis le dernier reporting)

Plus d’informations sur le portefeuille daubasses 2 en suivant ce lien.

Fonds propres (moyenne pondérée) du portefeuille et comparatifs : 0,43x

Portefeuille complet en 2 parties :

(cliquez sur les images pour les agrandir)

Opération(s) de la semaine :

– acquisition d’une daubasse japonaise qui nous permet d’acquérir de l’immobilier neuf soldé (-60%) ;

– renforcement d’une daubasse canadienne sur un plus bas de plus de 15 ans !

Commentaire :

Ça y est ! Le portefeuille repasse dans le positif avec une performance de… +0,02% ! De très peu, certes, mais c’est encourageant.

Avec les 2 opérations de la semaine (1 nouvel achat et 1 renforcement), le cash ne représente plus que 3,0% du portefeuille, le plus bas historique.

Il faut dire que les titres massacrés dans l’univers peu suivi des petites sociétés cotées sont abondants et nous avons saisi un maximum d’occasions. Le panier est rempli à ras-bord d’ « affreuses » daubasses ! Il n’y a désormais plus qu’à patienter un peu pour récolter les plus-values. On vous a récemment expliqué qu’il faut être patient pour qu’un process, aussi rationnel soit-il, devienne profitable (au moins 2 an).

On fête ce weekend les 2 ans de succès des Pépites PEA. L’édito de la prochaine lettre sera consacré à cet événement.


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Alerte – renforcement à bon compte sur une daubasse ! 🛒🎁🌲

On profite ce jour d’un dernier (?) cadeau de Monsieur le marché pour le premier semestre 2019 avec un renforcement sur un plus bas de plus de 15 ans sur une daubasse !

Découvrez quelle action a été renforcée ici : dernières analyses (réservé aux abonnés). Continuer la lecture de Alerte – renforcement à bon compte sur une daubasse ! 🛒🎁🌲

Alerte – achat d’immobilier neuf soldé ! 📢🏢

Faites comme les daubasses : profitez des soldes en achetant de l’immobilier neuf avec un rabais de -60% ! Nous avons en effet fait l’acquisition d’actions d’une société de promotion immobilière rentable, sans aucune dette (la trésorerie nette couvre 78% de la capitalisation boursière !), rentable, valorisée 0,4x ses capitaux propres tangibles et qui procure un rendement sur dividende de 3%.

Rien que ça… Et oui, la magie de la bourse !

Ce genre de deals est improbable dans « la vraie vie »… mais parfois possible en bourse ! L’irrationnel est l’ami de l’investisseur dans la valeur, à l’affut de décote. Il faut être opportuniste.

Découvrez quelle action a été achetée ici : dernières analyses (réservé aux abonnés). Continuer la lecture de Alerte – achat d’immobilier neuf soldé ! 📢🏢

Rapport de gestion – mai 2019

Au cours de ces années, ami(e) lecteur(trice), nous avons toujours eu la volonté de vous présenter notre parcours d’investisseurs avec autant de transparence que possible.

Nous alimentons régulièrement vos réflexions avec des articles pédagogiques issus de notre propre expérience originale de l’investissement.

C’est dans cette double optique de transparence et de partage que nous vous proposons chaque mois un extrait – publié plusieurs semaines après la version « abonnée » – du « rapport de gestion » issu de nos lettres mensuelles. Vous retrouverez les grandes lignes de l’évolution de notre portefeuille.

— Bien évidemment, ce rapport ne fera en principe pas mention de sociétés individuelles, ce privilège étant réservé à nos abonnés. —

Rapport de Gestion

Le portefeuille clôture le mois de mai sur une baisse importante de -5,5%. Depuis le début de l’année 2019, la performance du portefeuille atteint +4,2%.

 

Price-to-book

Ce ratio compare le ratio « cours / fonds propres » de quelques indices mondiaux : S&P 500 (500 plus grosses capitalisations US), Russel 2000 (indice de référence de 2 000 petites capitalisation américaines) et le STOXX Europe Small-Cap 200 (composé de 200 petites capitalisations européennes) que nous comparons avec le price-to-book moyen pondéré du portefeuille*.

Cet indicateur est un bon moyen de « sentir le marché » et de visualiser rapidement la décote moyenne du portefeuille par rapport à plusieurs indices phares.

*pour les net-nets et les net-estates, nous avons repris la VANT pour ce calcul : les fonds propres sont donc minorés des intangibles ; pour les RAPP, nous avons repris dans ce calcul 80% de l’objectif de cours RAPP.

Mouvements mensuels

2 opérations en mai : 1 nouvel achat et 1 renforcement.

Continuer la lecture de Rapport de gestion – mai 2019

Commentaire – Portefeuille 2 au 21 juin 2019 : 233 jours 📝📈

Performance depuis la création (31.10.2018) = -0,42%
Performance 2019 = +7,3%
Performance 2018 = -7,2%

Potentiel moyen pondéré du portefeuille = +187,5% (-12,2 pts depuis le dernier reporting)

Plus d’informations concernant ce portefeuille daubasses 2 en suivant ce lien.

Fonds propres (moyenne pondérée) du portefeuille et comparatifs : 0,42x

Portefeuille complet en 2 parties :

(cliquez sur les images pour les agrandir)

Opération(s) de la semaine :

– renforcement d’une daubasse française avec un potentiel de +247%

Commentaire :

Le portefeuille continue de reprendre de la hauteur au fur et à mesure que le marché corrige les décotes anormalement élevées.

Les daubasses ont profité d’une volatilité accrue pour renforcer en début de semaine une daubasse française valorisée à la casse.

Le potentiel moyen pondéré affiche toujours un niveau incroyablement élevé de +187,5%, soit  l’équivalent d’un multiple potentiel de 2,9x des avoirs !

Autre signe rassurant : la valeur comptable moyenne du portefeuille reste basse à 0,42x (0,40x hors ligne qui sera cédée avec l’OPA en cours). Le portefeuille est donc 8x moins cher que les grosses capitalisations américaines et 4,5x moins cher que les valeurs moyennes européennes. On a encore une belle marge de sécurité d’un point de vue fondamental également.

Enfin, une nouvelle cible a été identifiée… de l’immobilier neuf bradé (0,35x les fonds propres) ! A suivre dans les prochains jours. 😉


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Alerte – arbitrage au sein des Pépites PEA : jeu d’actifs en vue ! 🏙️💰📺

On change de cap en cédant une ligne un peu obscure pour un jeu d’actifs mal valorisé par les marchés : une société française dans le secteur des médias.

Potentiel estimé de cette nouvelle acquisition = +90% !

 

Comme d’habitude, cher(e) abonné(e), retrouvez tous les détails et l’analyse de cet arbitrage ici : Dernières analyses – Zone Premium (réservé aux abonnés). Continuer la lecture de Alerte – arbitrage au sein des Pépites PEA : jeu d’actifs en vue ! 🏙️💰📺

Alerte – renforcement d’une daubasse française ! 🛒💰🤑

Renforcement hier d’une daubasse française qui cote sous son cash et qui a de l’immobilier : belle décote patrimoniale !

La société cote sous son cash, et sous la valeur de son immobilier (en coût d’acquisition). Oui, il y a quelques problèmes au niveau opérationnel, mais avec un potentiel proche de +250% sur la valeur d’actif net tangible, on ne peut pas passer à côté.

Découvrez quelle action a été renforcée ici : dernières analyses (réservé aux abonnés). Continuer la lecture de Alerte – renforcement d’une daubasse française ! 🛒💰🤑

Que faire quand on sous-performe le marché depuis des mois ? Faire confiance à son process !

Mai 2019 fut le pire mois du portefeuille daubasses n°2 depuis son lancement le 31 octobre 2018 avec une « performance » de -5,5%.

Cette situation engendre de nombreuses émotions négatives : frustration, gêne, incompréhension, doute, inquiétude, peur, jalousie, douleur, …

Les émotions constituent le pire ennemi de l’investisseur (cf. nos 14 articles sur les biais psychologiques en investissement). Dans de telles conditions, il faut souffler un bon coup et se poser les bonnes questions.

Est-ce que se comparer avec le marché fait sens ?

Bien entendu, oui. Mais pas sur une « courte période ». Inutile de se flageller si sous-performance il y a sur une période très courte. Idem, la gloriole lors de surperformance, même significative, sur moins d’un an ne fait aucun sens. Certes, ça fait toujours plaisir d’écraser le marché, mais ce qui compte c’est d’avoir une performance de qualité, c’est-à-dire reproductible sur le long terme car basée sur un process maîtrisé. Il faut donc essayer au maximum d’ignorer les jugements court-termistes, trop positifs comme trop négatifs. Ne pas tomber dans le piège de la surréaction. Piège que le marché tend tous les jours aux investisseurs sollicités par des variations quotidiennes des cours des actions et avec des médias qui exacerbent toutes les nouvelles.

 

Quelques mois de sous-performances vis-à-vis du marché justifient-ils de tout remettre en cause ? Continuer la lecture de Que faire quand on sous-performe le marché depuis des mois ? Faire confiance à son process !

Commentaire – Portefeuille 2 au 14 juin 2019 : 226 jours 📝📈

Performance depuis la création (31.10.2018) = -1,05%
Performance 2019 = +6,7%
Performance 2018 = -7,2%

Potentiel moyen pondéré du portefeuille = +189,7% (-1,8 pts depuis le dernier reporting)

Plus d’informations concernant ce portefeuille daubasses 2 en suivant ce lien.

Fonds propres (moyenne pondérée) du portefeuille et comparatifs : 0,42x

Portefeuille complet en 2 parties :

(cliquez sur les images pour les agrandir)

Opération(s) de la semaine :

– RAS

Commentaire :

Après une OPA sur notre ligne Millennium & Copthorne Hotels la semaine dernière (avec une prime de +42%), le portefeuille continue de progresser cette semaine.

Les bonnes nouvelles s’enchainent et le potentiel du portefeuille reste toujours élevé à +190%.

Les actions japonaises se réveillent, notamment la RAPP JAP 3 en hausse de +13,1% sur la semaine !


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