Archives de catégorie : Anciens Éditos

Vendre un titre, quand et pourquoi❓🤔

[édito proposé aux abonnés dans la Lettre mensuelle de mars 2022]

L’actualité des dernières semaines a été dominée par la guerre en Ukraine. Ces événements sont bien sûr très tristes et nous touchent toutes et tous.

Nous n’allons pas commenter cette actualité. Nous ne sommes pas des spécialistes en géopolitique et l’information abonde déjà suffisamment. Pas la peine d’en rajouter.

Ce conflit armé a plongé les marchés dans une période de fortes incertitudes. Les indices ont reculé de manière brutale, alors que les valeurs refuges (or, franc suisse, yen, …) ont retrouvé l’attrait des investisseurs.

Si vous nous lisez depuis un certain temps, vous savez que nos choix d’investissement ne sont pas dictés par des événements d’ordre géopolitiques ou macro-économiques. Nous n’allons pas déroger à cette règle. Nous restons convaincus (i) qu’il est très difficile de prévoir les évolutions macro-économiques, y-compris pour des experts et (ii), quand bien même nous aurions des talents divinatoires, prendre les bonnes décisions d’investissement en fonction de ces anticipations n’en serait pas moins une mince affaire.

Dans ces temps troublés, il nous paraît en revanche utile d’aborder à nouveau le sujet de la psychologie de l’investisseur. On sait que les émotions jouent un rôle fondamental dans la gestion d’un portefeuille boursier et il nous a semblé pertinent de s’interroger sur ce qui devait conduire un investisseur à céder une position.

Nous nous sommes inspirés pour cet édito du dernier mémo d’Howard Marks. Howard Marks est le co-fondateur et co-dirigeant d’Oaktree Capital, un fond américain créé en 1995 qui gère aujourd’hui plus de 160 milliards de dollars d’actifs.

Les mémos d’Howard Marks sont scrutés par la communauté financière. Warren Buffett a dit à son sujet : « Lorsqu’il y a un mémo d’Howard Marks dans ma boite mail, c’est la première chose que je vais m’empresser de lire. J’apprends toujours quelque chose, et c’est encore plus vrai avec ses livres. »

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Retour sur l’année 2021 : To the Moon ! (2ème partie) 🚀🚀

Après la publication la semaine dernière d’un premier article sur les faits marquants 2021 de notre portefeuille daubasses 2, voici le 2nd article consacré aux Pépites PEA.

Portefeuille Pépites PEA

17 février. L’année commence par une double opération pour nos Pépites PEA : une vente et un achat. Nous cédons nos titres Samse au cours de 161 EUR, à moins d’un pour cent de notre objectif. Samse est une société centenaire avec un bel historique de croissance, un patrimoine immobilier conséquent et un dividende généreux. La société a bénéficié de l’engouement pour la rénovation et le bricolage et publiera quelques semaines après notre vente des résultats très solides. Cette opération se solde par un gain de 59% (dont deux gros dividendes) en tout juste 10 mois.

Nous faisons l’acquisition ce même jour de titres ADL Partner (devenu Dekuple) au cours de 16,30 EUR. ADL est une vieille connaissance qui avait fait un passage dans le 1er portefeuille daubasses. Cette RAPP n’avait pas franchement brillé à l’époque. La ligne avait été cédée à la liquidation du portefeuille générant une moins-value de 19%. Malgré cette première expérience peu concluante, nous avons décidé de lui donner une seconde chance. La société a retrouvé le chemin d’une croissance rentable soutenue grâce au développement de son activité Marketing Digital (croissance interne et externe) alors que son activité de vente de magazines continue de générer de plantureux cash-flow.

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Retour sur l’année 2021 : To the Moon ! 🚀🚀

[édito proposé aux abonnés dans la Lettre mensuelle de janvier 2022]

Après une année 2020 marquée par l’un des krachs les plus violents de l’histoire, l’année 2021 a également été haute en couleurs et nous a réservé son lot de surprises et d’exubérance. Il faut dire que les banques centrales ont continué d’arroser les marchés de leurs flots d’argent gratuit et il fallait bien que cet argent finisse quelque part.

Avec des taux d’intérêt toujours au ras des pâquerettes, le « TINA (There Is No Alternative = il n’y pas d’alternatives aux actions) » a propulsé bon nombre de places boursières vers de nouveaux sommets. Et comme cela ne suffisait pas, on a vu émerger de nouvelles formes d’investissement plus loufoques les unes que les autres (SPACs, shitcoin, NFT, …).

Les GAFAM n’auront pas non plus manqué de faire parler d’elles. Apple est devenue il y a quelques jours la 1ère société américaine à atteindre les 3 000 milliards de capitalisation boursière (2,5% de la capitalisation boursière mondiale !). Facebook nous promet de révolutionner nos interactions sociales dans un monde virtuel et se renomme Meta. Jeff Bezos a quitté la direction d’Amazon et c’est Elon Musk, un autre patron emblématique (Paypal, Tesla, Space X, …) qui est élu personne de l’année par le Time Magazine, reconnaissance que Bezos avait lui-même obtenu en 1999 à la veille de l’explosion de la bulle internet. Doit-on y voir un signe ?

L’année 2021 aura également été marquée par le mouvement des WallstreetBets, cette communauté de traders regroupés sur les réseaux sociaux qui est parvenue à faire plier des investisseurs institutionnels. Une première dans l’histoire des marchés.

Et nos daubasses dans tout ça ? Elles n’ont pas autant fait parler d’elles, mais elles nous ont tout de même réservé quelques jolies surprises. Voici donc une rétrospective de nos opérations de cette année 2021. Continuer la lecture de Retour sur l’année 2021 : To the Moon ! 🚀🚀

Europe, Amérique, Japon : tour d’horizon des principales places boursières mondiales 🌍🏦

[édito proposé aux abonnés dans la Lettre mensuelle de novembre 2021]

Il  y a 80 places boursières dans le monde regroupant près de 60 000 sociétés pour une capitalisation de plus de 120 000 milliards de dollars. Nombre de sociétés, caractéristiques, principaux indices… on vous propose un tour d’horizon des principales places boursières sur lesquelles nous investissons (Europe, Amérique, Japon).

On répondra également à une question qui nous est souvent posée concernant le choix de la place sur laquelle investir lorsqu’un titre est coté sur différents marchés.

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