Archives de catégorie : Généralités sur les Marchés Actions

La fin de l’investissement value ! ☠️😱

Benjamin Graham, l’un des plus grands investisseurs de tous les temps et mentor de Warren Buffett, fut le premier à s’intéresser aux fameuses net-nets, ces sociétés qui s’échangent sous la valeur de leur actif net courant. Près d’un siècle s’est écoulé depuis les débuts de Graham dans le monde de l’investissement et à l’heure des GAFAM1, NATU2 et autres licornes, il est légitime de se demander si appliquer sa stratégie a encore du sens. La digitalisation a en effet bouleversé notre économie et le profil des sociétés de la « tech », qui pour beaucoup d’entre elles ont connu des parcours boursiers remarquables, est aux antipodes de celui des net-nets.

1 Google, Apple, Facebook, Amazon, Microsoft
2 Netflix, Airbnb, Tesla, Uber

 

Les grands principes de l’approche de Ben Graham

 

Benjamin Graham aimait acheter ce que Warren Buffett appelle des « cigar butt ». L’idée derrière cette métaphore est ce mégot de cigare encore fumant, jeté sur un trottoir, et duquel on pourrait encore tirer quelques bouffées. L’image est loin de faire rêver mais elle colle pourtant parfaitement à la stratégie qu’a appliquée Graham durant sa carrière, une stratégie qui lui a permis de générer un rendement annuel moyen de 17% sur une période de 30 ans (1926-1956), crise de 1929 comprise ! Continuer la lecture de La fin de l’investissement value ! ☠️😱

Découvrez le monde merveilleux des Royalties ! ⛏️💰📈



Cet article a été publié dans la Lettre mensuelle de mai 2020 datée du 10 mai 2020. Les chiffres n’ont pas été actualisés.

Bienvenue dans le monde merveilleux des « royalties », ces entreprises qui surfent sur les hausses des sous-jacents via des contrats basés la croissance des chiffres d’affaires et des volumes de production. Ce type de société est souvent lié aux matières premières, notamment les métaux précieux avec l’or en favori, mais pas que.

Rien à voir avec les daubasses ? En effet. Pas grand-chose… même si nous pensons qu’il existe aussi des zones d’inefficiences au sein de ce secteur.

L’objectif est surtout de vous présenter de nouvelles idées d’investissement qui sortent des sentiers battus. C’est du plus pour les curieux. 100% bonus !

En espérant que cet aperçu vous donne envie (ou pas) de découvrir un peu plus cet univers atypique.

Au passage, un univers pas totalement inconnu, puisque quelques entreprises de Royalties ont déjà été évoquées sur le forum par le spécialiste des matières premières Okavongo, notamment via les sociétés Labrador Iron Ore Royalty et Anglo Pacific Group, qui vont de nouveau faire parler d’elles dans cet aparté.

Présentation : qu’est-ce que c’est au juste ?

Les sociétés de royalties (ou de « redevances ») sont des sociétés de financement et non des sociétés minières. C’est toutefois un bon moyen pour les investisseurs de s’exposer au secteur minier (ou matières premières au sens large) sans les risques opérationnels et sans coûts supplémentaire, et de toucher accessoirement un dividende.

Le contrat de royalties signifie que la société minière prend de l’argent en échange d’une part de sa société ou d’un pourcentage des revenus qu’elle génère, ou qu’elle généra dans le cadre d’un projet plus ou moins avancé (en développement quand la phase de production est proche ou en exploration quand on est encore à un stade préliminaire avec toutes les incertitudes liées : faisabilité du projet, financement, accords gouvernementaux, potentiel économique, …).

La société de royalties perçoit donc une combinaison de la production et du prix de la matière première extraite. Il s’agit d’un financement structuré dans lequel l’accord est traité en termes financiers et juridiques complexes qui protègent la société de Royalty. Continuer la lecture de Découvrez le monde merveilleux des Royalties ! ⛏️💰📈

L’investissement « deep value » au Japon 💹

Le marché action japonais affiche le niveau de valorisation le plus bas des marchés développés et constitue un terrain de chasse rêvé pour les adeptes de l’investissement value.

Voici les raisons qui nous ont conduit  à se tourner vers ce marché et à y allouer une part significative du Portefeuille daubasses 2.

 Des sociétés assises sur des montagnes de cash


 Plus de la moitié des sociétés japonaises listées sur le TOPIX – l’indice des plus grosses capitalisations japonaises – présentent une situation de trésorerie nette positive. En d’autres termes, même en remboursant l’ensemble de leur dette, elles disposeraient encore de liquidités. À titre de comparaison, c’est le cas de moins de 20% des sociétés cotées en Europe ou aux États-Unis.

Les sociétés cotées japonaises disposaient de plus de 500 trillions de yen (4,8 trillions de dollars) fin 2019 dans leurs caisses1, un montant deux fois supérieur à ce qu’il était 5 ans auparavant. Dans le même temps, l’indice TOPIX n’a quasiment pas évolué. Les efforts du premier ministre Shinzo Abe pour encourager les sociétés japonaises à optimiser la gestion de la trésorerie commencent petit à petit à porter leurs fruits, mais le chemin à parcourir est encore long.

source : https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-02/japan-s-companies-are-sitting-on-record-4-8-trillion-cash-pile

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Prévisions 2020 garanties 100% fiables 🔭🤑✅

Nos prévisions pour 2020

On vous guide pour investir en 2020

Fidèles à nos principes de bienveillance, de partage et de pédagogie, comme nous en avons pris l’habitude depuis plusieurs années (cf. Prévisions marché boursier 2019 et autres questions pour les détails concernant notre état d’esprit à chaque début d’année) nous allons vous donner nos très précises prévisions boursières pour l’année 2020.

C’est un exercice délicat qui demande une préparation minutieuse. Vous êtes nombreux à nous solliciter sur ce point : que faire en 2020 ? C’est pourquoi nous prenons le temps de bien travailler nos différents scénarios et hypothèses.

Nous consacrons notre énergie des premiers jours de l’année à analyser toutes nos données pour ce travail d’étude prospective. Les premiers jours de janvier sont primordiaux. Ils nous permettent d’affiner un peu plus nos paramètres et de gagner grandement en précision.

Pas la peine de vous faire poireauter encore de nombreuses lignes. Il est temps d’aller dans le vif du sujet. Voici donc la prévision des daubasses pour l’année à venir… Continuer la lecture de Prévisions 2020 garanties 100% fiables 🔭🤑✅

Conflit Pékin – Hong Kong : LE cygne noir ?

Manifestants à Hong Kong le 12 juin 2019 (photo : vox.com)

Et si finalement, le déclencheur d’un cataclysme boursier viendrait d’un événement non prévu et semblant a priori anodin comme les véhémences territoriales et politiques de Pékin sur la zone spéciale de Hong Kong ? Continuer la lecture de Conflit Pékin – Hong Kong : LE cygne noir ?