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Alerte – renforcement sur de l’immobilier hongkongais ! 🛒🤑 🏙️

On profite des toutes dernières minutes d’ouverture de la bourse pour acquérir des actifs bradés à Hong Kong.

Sous le feu des projecteurs actuellement (manifestation démocratique, guerre commerciale sino-américaine, …), la péninsule asiatique est chahutée.

Comme le dit le proverbe : « Acheter au son du canon, vendre au son du violon« .

« On » fait des affaires quand personne ne veut acheter…

« on », enfin… surtout les daubasses ! C’est un peu notre marque de fabrique maison. 😉

Le potentiel estimé sur au cours de renforcement est > +220% !

Découvrez quelle action a été renforcée ici : dernières analyses (réservé aux abonnés). Continuer la lecture de Alerte – renforcement sur de l’immobilier hongkongais ! 🛒🤑 🏙️

Commentaire – Portefeuille 2 au 26 juillet 2019 : 268 jours 📝📈

Performance depuis la création (31.10.2018) = +3,60%
Performance 2019 = +11,7%
Performance 2018 = -7,2%

Potentiel moyen pondéré du portefeuille = +177,9% (-2,3 pt(s) depuis le dernier reporting)

Plus d’informations sur le portefeuille daubasses 2 en suivant ce lien.

Fonds propres (moyenne pondérée) du portefeuille et comparatifs : 0,44x

Portefeuille complet en 2 parties :

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Opération(s) de la semaine :

– pas d’achat mais une nouvelle piste d’investissement avec un potentiel > 200% (RAPP japonaise)

Commentaire :

Une semaine de nouveau bien orientée avec des publications des sociétés en portefeuille qui surprennent positivement le marché.

L’article rédigé en novembre 2010 intitulé très justement :
« Votre portefeuille vient de connaître cinq mois de sous performance. Ça doit vous foutre les boules non ? » était une réponse à la question d’un lecteur, est toujours d’actualité.

On espère retrouver nous aussi une performance dans le style de Kenneth Heebner ! 😉

Bonne (re)lecture et bon weekend.

Commentaire – Portefeuille 2 au 19 juillet 2019 : 261 jours 📝📈

Performance depuis la création (31.10.2018) = +2,69%
Performance 2019 = +10,7%
Performance 2018 = -7,2%

Potentiel moyen pondéré du portefeuille = +180,2% (+0,2 pt(s) depuis le dernier reporting)

Plus d’informations sur le portefeuille daubasses 2 en suivant ce lien.

Fonds propres (moyenne pondérée) du portefeuille et comparatifs : 0,44x

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Opération(s) de la semaine :

RAS : aucune opération

Commentaire :

Semaine sans vague pour le portefeuille qui progresse un peu, hormis une de nos positions qui prend +23% ce vendredi. Alors que l’engouement des investisseurs pour les grosses capitalisations se confirme. Le potentiel du portefeuille reste élevé et la décote sur les fonds propres largement en deçà des comparables : 0,44x pour les daubasses vs. 3,50x pour le S&P 500.

Deux hypothèses pour expliquer cette dichotomie :

1) les plus petites valeurs sont délaissées au détriment des grosses écuries de la cote. Les plus petites sociétés cotées seraient les victimes d’une recherche de « plus de liquidité ». Ce qui se traduit par une fuite des investisseurs, et de leurs capitaux, vers ce qui est assimilé à « moins risqué », les titres les plus liquides. Ok, pourquoi pas.

Ce ne serait pas la première fois que le marché fait dans l’irrationalité. On serait donc dans un problème de valorisation basse des plus petites valeurs pour des raisons techniques de fuite de ce secteur de marché. Il pourrait y a voir un rattrapage pour les small caps. Ou pour être moins optimiste, une chute déjà largement dans les cours. Le bras de baisse supplémentaire en cas de retournement de marché serait alors plus modéré pour les petites valeurs.

Continuer la lecture de Commentaire – Portefeuille 2 au 19 juillet 2019 : 261 jours 📝📈

Commentaire – Portefeuille 2 au 12 juillet 2019 : 254 jours 📝📈

Performance depuis la création (31.10.2018) = +2,49%
Performance 2019 = +10,5%
Performance 2018 = -7,2%

Potentiel moyen pondéré du portefeuille = +180,0% (+0,7 pt(s) depuis le dernier reporting)

Plus d’informations sur le portefeuille daubasses 2 en suivant ce lien.

Fonds propres (moyenne pondérée) du portefeuille et comparatifs : 0,43x

Portefeuille complet en 2 parties :

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Opération(s) de la semaine :

RAS : aucune opération

Commentaire :

C’est incroyable ! Le ratio « fonds propres moyen / valeur boursière » du portefeuille daubasses n°2 plafonne à 0,43x quand celui du S&P 500 décolle et atteint 3,54x ! Une différence de 1 à 8,2. Rien que ça…

Certes, les Google, Facebook et autres Microsoft, ces géants technologiques carburent sans capitaux (ou presque…),ce qui explique des multiple plus élevés pour les plus grosses capitalisations américaines. Mais quand même…

Nos daubasses sont encore largement délaissées. Et l’élastique se tend. C’est la fuite vers les actions les plus liquides, les plus grosses valeurs au détriment des small cap, comme nos daubasses. Effet de mode ou phénomène qui va durer encore quelques mois ou années ?

Quoi qu’il en soit, les affaires boursières, dans le sens « décote sur actifs tangibles », sont aujourd’hui clairement du côté des sociétés à faible capitalisation. Il faut juste avoir conscience que cette moindre liquidité du segment de marché est aussi source d’opportunités à moyen et long terme. Et ça, soit vous êtes immédiatement convaincu, soit vous passez votre chemin.

Vous connaissez notre point de vue : on prend moins de risques en achetant pas cher qu’en achetant très cher. 😉 Même si le marché semble dire le contraire depuis quelques mois. Mais le marché… il a toujours raison jusqu’à ce qu’il ait tord.

 

Commentaire – Portefeuille 2 au 5 juillet 2019 : 247 jours 📝📈

Performance depuis la création (31.10.2018) = +1,87%
Performance 2019 = +9,8%
Performance 2018 = -7,2%

Potentiel moyen pondéré du portefeuille = +179,3% (-4,3 pts depuis le dernier reporting)

Plus d’informations sur le portefeuille daubasses 2 en suivant ce lien.

Fonds propres (moyenne pondérée) du portefeuille et comparatifs : 0,43x

Portefeuille complet en 2 parties :

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Opération(s) de la semaine :

RAS : aucune opération

Commentaire :

Le portefeuille passe sérieusement dans le vert ! Pas étonnant avec un marché financier euphorique et des conditions monétaires plus qu’accommodantes. Merci la FED et la BCE. Les banques centrales régalent tout le monde.

On parle de plus en plus d’entreprises zombies qui sont maintenues artificiellement en vie grâce aux financements à bas coûts et à l’appétit pour le risque d’investisseurs qui cherchent coût que coût du rendement dans un environnement où les obligations d’Etats ne rapportent plus (taux négatifs !)… Il y aura certainement de mauvaises surprises, comme à chaque lendemain de fiestas trop arrosées…

Quand la mer va se retirer, quand la corne d’abondance aura été vidée, récurée à la petite cuillère, on comptera les nageurs nus, les business plan foireux et autres entreprises incapable de lutter dans un milieu de nouveau concurrentiel sur la levée de capitaux frais.

Bien sûr, quelques daubasses en portefeuille peuvent être sujets à ce problème. Mais avec une belle diversifications avec 32 entreprises actuellement (dont une OPA en cours) et un ratio de solvabilité moyen de 130% – pour rappel, on exige un ratio minimum de 40% lors d’un achat -, on est à l’abri d’un risque global sur le portefeuille. Il y aura peut être quelques lignes affectées. Mais, le portefeuille, considéré comme un ensemble, est plus que solvable.

 

Commentaire – Portefeuille 2 au 28 juin 2019 : 240 jours 📝📈

Performance depuis la création (31.10.2018) = +0,02%
Performance 2019 = +7,8%
Performance 2018 = -7,2%

Potentiel moyen pondéré du portefeuille = +183,6% (-3,9 pts depuis le dernier reporting)

Plus d’informations sur le portefeuille daubasses 2 en suivant ce lien.

Fonds propres (moyenne pondérée) du portefeuille et comparatifs : 0,43x

Portefeuille complet en 2 parties :

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Opération(s) de la semaine :

– acquisition d’une daubasse japonaise qui nous permet d’acquérir de l’immobilier neuf soldé (-60%) ;

– renforcement d’une daubasse canadienne sur un plus bas de plus de 15 ans !

Commentaire :

Ça y est ! Le portefeuille repasse dans le positif avec une performance de… +0,02% ! De très peu, certes, mais c’est encourageant.

Avec les 2 opérations de la semaine (1 nouvel achat et 1 renforcement), le cash ne représente plus que 3,0% du portefeuille, le plus bas historique.

Il faut dire que les titres massacrés dans l’univers peu suivi des petites sociétés cotées sont abondants et nous avons saisi un maximum d’occasions. Le panier est rempli à ras-bord d’ « affreuses » daubasses ! Il n’y a désormais plus qu’à patienter un peu pour récolter les plus-values. On vous a récemment expliqué qu’il faut être patient pour qu’un process, aussi rationnel soit-il, devienne profitable (au moins 2 an).

On fête ce weekend les 2 ans de succès des Pépites PEA. L’édito de la prochaine lettre sera consacré à cet événement.


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Alerte – renforcement à bon compte sur une daubasse ! 🛒🎁🌲

On profite ce jour d’un dernier (?) cadeau de Monsieur le marché pour le premier semestre 2019 avec un renforcement sur un plus bas de plus de 15 ans sur une daubasse !

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Alerte – achat d’immobilier neuf soldé ! 📢🏢

Faites comme les daubasses : profitez des soldes en achetant de l’immobilier neuf avec un rabais de -60% ! Nous avons en effet fait l’acquisition d’actions d’une société de promotion immobilière rentable, sans aucune dette (la trésorerie nette couvre 78% de la capitalisation boursière !), rentable, valorisée 0,4x ses capitaux propres tangibles et qui procure un rendement sur dividende de 3%.

Rien que ça… Et oui, la magie de la bourse !

Ce genre de deals est improbable dans « la vraie vie »… mais parfois possible en bourse ! L’irrationnel est l’ami de l’investisseur dans la valeur, à l’affut de décote. Il faut être opportuniste.

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Commentaire – Portefeuille 2 au 21 juin 2019 : 233 jours 📝📈

Performance depuis la création (31.10.2018) = -0,42%
Performance 2019 = +7,3%
Performance 2018 = -7,2%

Potentiel moyen pondéré du portefeuille = +187,5% (-12,2 pts depuis le dernier reporting)

Plus d’informations concernant ce portefeuille daubasses 2 en suivant ce lien.

Fonds propres (moyenne pondérée) du portefeuille et comparatifs : 0,42x

Portefeuille complet en 2 parties :

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Opération(s) de la semaine :

– renforcement d’une daubasse française avec un potentiel de +247%

Commentaire :

Le portefeuille continue de reprendre de la hauteur au fur et à mesure que le marché corrige les décotes anormalement élevées.

Les daubasses ont profité d’une volatilité accrue pour renforcer en début de semaine une daubasse française valorisée à la casse.

Le potentiel moyen pondéré affiche toujours un niveau incroyablement élevé de +187,5%, soit  l’équivalent d’un multiple potentiel de 2,9x des avoirs !

Autre signe rassurant : la valeur comptable moyenne du portefeuille reste basse à 0,42x (0,40x hors ligne qui sera cédée avec l’OPA en cours). Le portefeuille est donc 8x moins cher que les grosses capitalisations américaines et 4,5x moins cher que les valeurs moyennes européennes. On a encore une belle marge de sécurité d’un point de vue fondamental également.

Enfin, une nouvelle cible a été identifiée… de l’immobilier neuf bradé (0,35x les fonds propres) ! A suivre dans les prochains jours. 😉


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Alerte – renforcement d’une daubasse française ! 🛒💰🤑

Renforcement hier d’une daubasse française qui cote sous son cash et qui a de l’immobilier : belle décote patrimoniale !

La société cote sous son cash, et sous la valeur de son immobilier (en coût d’acquisition). Oui, il y a quelques problèmes au niveau opérationnel, mais avec un potentiel proche de +250% sur la valeur d’actif net tangible, on ne peut pas passer à côté.

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