Le marché japonais est à l’honneur depuis le début de l’année 2023. Après 30 ans d’agonie, les indices nippons ont retrouvé des niveaux plus vus depuis la fin des années 80. Le Nikkei 225 a progressé de +22% depuis le début de l’année (au 30.09). À 31 857 points, il se rapproche de son record historique de 38 915 points du 29 décembre 1989. Le Topix, un indice plus large qui regroupe plus de 2 000 entreprises, s’est quant à lui adjugé +23% depuis le 1er janvier.
À la fin des années 80, le marché japonais représentait près de la moitié d’un indice monde. Le développement technologique et industrielle très poussé du pays avait permis à 9 entreprises japonaises de se hisser dans le top 10 des entreprises mondiales (Toyota, Sony, …). Les investisseurs étaient cependant bien trop optimistes quant au futur économique de l’archipel nippon. La valorisation des entreprises du Nikkei 225 avait atteint un niveau ridiculement élevé à environ 80x les profits. Comme toutes les bulles, celle-ci a fini par éclater. Le Nikkei 225 a reculé de 39% en 1990, de 4% en 1991 et de 26% en 1992, soit une perte de près de 60% en 3 ans.
Aujourd’hui le marché japonais ne représente plus que 6 à 7% d’un indice monde (indice composé à 70% d’entreprises américaines) et ses niveaux de valorisation n’ont rien à voir avec ceux de la fin des années 80. Le Nikkei se paye environ 20x les profits et le Topix 15x.
Nous avons vendu hier 3 lignes du Portefeuille daubasses 2. Les détails de ces opérations sont à retrouver sur le forum :