Portefeuille daubasses 1

Portefeuille au 13 Novembre 2009 : 354 Jours

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– Cliquez sur le tableau pour l’agrandir

– Portefeuille : 55 391,30 € —(Frais de courtage et de change inclus)
Rendement Total : 242,65%
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Rendement Annualisé :
Rendement 2009 : 255,79%
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Taux de Rotation Annualisé :
% Frais Annualisé :
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– Tracker ETF Lyxor MSCI World : 19 557,78 € —(Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
Rendement Total : 19,56%
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Rendement Annualisé :
Rendement 2009 : 23,33%
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* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel
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Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

Bas les masques, Portefeuille daubasses 1

« Y a d’la joie »

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Deux jours après Eon Communications, c’est de Nucryst Pharma dont nous nous séparons aujourd’hui. Délaissée et abandonnée par Mr Market, nous avions recueilli cette pauvre orpheline fin avril au cours de 0,33 dollars. Aujourd’hui, la société Smith & Nephew semble avoir remarqué la vraie valeur de notre protégée puisqu’elle propose aux actionnaires minoritaires la coquette somme de 1,77 usd par action.

N’écoutant que notre grand coeur et notre impatience, nous avons bien volontier cédé aujourd’hui à Mr Market nos actions à 1,70 usd … lui permettant ainsi de grapiller quelques pourcents.

Evidemment, notre watching list n’étant pas encore épuisée, nous allons également pourvoir au remplacement de cette ligne et dévoilerons le nom de l’heureuse élue à nos abonnés dès notre choix effectué.

Cette opération démontre ce que nous tentons d’expliquer aux lecteurs sceptiques quant à notre démarche : il n’est pas nécessaire qu’une de nos actions génère une forte rentabilité dans le futur pour qu’elle nous apporte de jolies plus-value. Une mise en liquidation volontaire ou, comme dans ce cas-ci, une OPA d’un concurent intéressé par des actifs bons marchés nous permettent également une possible sortie « par le haut ».

Questions des Lecteurs

Double question des lecteurs : Ne vendez-vous pas trop vite ?

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Certain titres ne sont t’il pas vendu bien trop tôt par rapport au « rattrapage possible « qu’ils pourraient effectuer par rapport à leurs cours normal moyen historique ?

Cette double question d’un fidèle abonné ne manque pas de pertinence. Celui-ci reprend l’exemple de Passat que nous avons vendu à 4,30 euros alors que le cours actuel de l’action se situe au-delà de 8 euros.

Quelle aurait été la performance du PTF Daubasses en n’ayant vendu aucun titre depuis l’origine du 24 Nov 2008 ?

D’une manière générale, ce constat correspond à ce qu’on peut souvent lire au sujet des investisseurs « value » : ceux-ci ont souvent tendance à acheter trop tôt et vendre trop tôt.

Pour répondre à la première question, nous allons d’abord répondre à la deuxième. La performance au 06/11/09 du portefeuille « daubasses », si nous n’avions effectué aucun arbitrage, aurait été de 187,6% au lieu de 173,4% effectivement réalisé.

Est-ce à dire que nous n’aurions rien dû arbitrer ? Oui si on se base sur la performance pure, quoique l’essentiel de l’écart se situe dans l’économie de frais de courtage que nous aurions réalisée en l’absence d’opération.

Mais honnêtement, nous ne nous serions pas sentis « à l’aise » car en n’effectuant aucun arbitrage, nous détiendrions aujourd’hui un très grand nombre de sociétés cotant largement au dessus de la valeur de leurs actifs tangibles. Ainsi, nous avons vendu Telestone Technology après avoir multiplié notre investissement par 4,5x. Aujourd’hui le cours de l’action se situe à un multiple de 10 de notre prix d’achat ! Mais en l’absence de collatéral, comment aurions-nous pu mesurer les avantages compétitifs de cette société high tech chinoise ?

Modestement, nous nous devons de reconnaître nos limites et celles-ci nous indiquent que déterminer la valeur d’une société au-delà de la valeur de son actif est un exercice périlleux… trop périlleux pour notre gestion de « bon père de famille »..

Portefeuille daubasses 1

Nouvelle vente

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Suite à de bons résultats trimestriels, Eon Communication nous a fait une jolie « montée de fièvre » hier … « montée de fièvre » que nous avons mis à profit pour vendre : nous avions acheté nos actions il y a un peu moins d’un an au cours de 0,52 usd et Mr Market nous en a offert, « rubis sur ongle », 2,84 usd par action … offre que nous avons évidemment acceptée.

Comme nous le faisons systématiquement depuis la constitution de notre portefeuille, nous allons réinvestir les liquidités ainsi dégagées dans deux sociétés différentes, augmentant encore ainsi la diversification de nos investissements. Nos abonnés seront évidemment les premiers avertis de ces acquisitions.