Question des abonnés : que pensez-vous de la société xxx ?

Cette semaine, nous vous proposons une immersion en direct dans notre boite mail à travers une question que nous avons reçue et qui commence par l’immuable : « Chers daubasses, que pensez-vous de cette la société XYZ, elle est vraiment pas chère et géniale ! Ce doit être une daubasse… non ? »

En préalable, nous souhaitons vous remercier pour vos nombreuses propositions, cher(e) lecteur(trice), cher(e) abonné(e), il est parfois arrivé que vous nous fournissiez de réelles daubasses qui étaient passées inaperçu dans nos radars. C’est rare, mais cela s’est déjà produit. C’est cela la « famille Daubasses », et cela profite à l’ensemble des abonnés.

Revenons à notre abonné. Un fidèle abonné suisse (et oui, nous touchons le monde entier !) nommé Diego qui nous fait souvent le plaisir de partager des idées d’investissements. Des pistes… Ici, nous avons deux pour le prix d’une. Malheureusement, pas de daubasses dans ces propositions. Dommage. Mais une bonne tranche de rigolade avec un soupçon de pédagogie.

On peut dire que le langage de Diego est fleuri et, dans notre esprit décalé, mais sérieux, nous avons jugé cet échange digne de figurer en haut de l’affiche. Soit, ici, sur notre blog.

– – –  Attention ! Texte en version originale non censurée  – – –

Bonne lecture !

« Chers Amis des Daubasses,

Merci pour les nombreux tuyaux (rarement percés…) que vous me livrez depuis longtemps.

Maintenant, c’est à mon tour de vous en donner un CHAUD, CHAUD, CHAUD, et un deuxième bon aussi.

Pour commencer, savez-vous ce qui est destiné aux enfants, mais avec quoi les papas jouent tout le temps….non ce n’est pas les trains électriques, mais….

LES SEINS DE NOS COMPAGNES!!!

Pourquoi est-ce que je me permets cette plaisanterie douteuse…parce que justement il y a du blé, beaucoup de blé à faire sur cet objet de fantasme de ces dames et surtout des vieux vicieux comme moi!

Ah oui, et comment me direz-vous????

Avec SEIN, pardon SIEN (Sientra Inc.) !!!

En bref, les traits de cette superbe Daubasse potentielle:

– massivement sous-évaluée
– plus de $150 millions en cash
– pas de dettes
– A $8.26 (close de vendredi)
– les institutionnels possèdent pratiquement la moitié de l’entreprise et le management environ 7%.

Sientra fabrique des prothèses (implants mammaires) utilisés dans la chirurgie plastique et reconstructive. Selon les spécialistes, les implants Sientra sont ce qui se fait de mieux, AU MONDE!

En 2015, suite à un problème de qualité (supposé mais non avérè) Sientra a décidé de retirer tous ses implants mondialement. Et, comble de malheur, l’usine qui fabriquait les implanta au Brésil a complètement été détruite par un incendie!

La conséquence?  une chute vertigineuse de l’action de $25 à …$3!

Depuis, Sientra a construit une nouvelle usine (aux Etats-Unis cette fois) et les nouveaux implants ont été approuvés par la FDA il y a un peu plus d’une semaine.

Entre-temps, l’action a grimpé à $8.26, mais il y a encore un potentiel GIGANTESQUE vers le haut!

Voilà, je suis monté dans le train Sientra à $3 et je ne pense pas vendre avant un bon bout de temps! J’en ai profité pour amasser des tonnes de ces merveilles…

Que pensez-vous de cette (ex) Daubasse?

Je suis aussi chaud, chaud, chaud sur ICON (Iconix), je ne sais pas si elle répond à vos critères.

En vous souhaitant un excellent Week-End.

Diego »


Et voici notre réponse :

Bonjour Diego,

Merci pour vos tuyaux et pour votre fidélité.

Sientra n’a malheureusement pas (ou précisément, « plus ») 150 M USD dans les caisses. Au 30/09/2016, la trésorerie ne représente plus que 76 M USD.

Il est possible que ce soit un bon investissement avec toutes les infos que vous nous fournissez, mais à l’heure actuelle, elle ne rentre plus dans nos critères. Fin d’année 2015, vers les 3 USD, sans nulle doute que cela aurait été une belle affaire qui rentrait peut être dans nos ratios… très exigeants !

Nous ne disons pas que Sientra est désormais un mauvais investissement, mais à plus 9 USD l’action, nous n’avons pas de collatéral tangible assez solide. Pour celui qui y voit de la croissance et un gros potentiel sur le métier, certainement qu’elle vaut le coup d’oeil. Ce n’est pas notre qualification et nous préférons passer notre chemin. Puisque notre méthode d’investissement consiste simplement et uniquement à acheter des actifs tangibles à bas prix.

Pour Iconix, c’est une affaire en retournement après de multiples péripéties, notamment des magouilles comptables qui ont amenées le titre sur des plus bas…

Là encore, le patrimoine tangible de la société est insuffisant pour satisfaire nos ratios. Avec 1,7 milliard USD d’intangibles dans les comptes, nous obtenons une VANT négative. Nous passons notre chemin, sur ce dossier qui dépasse nos domaines de compétences. Ce qui ne signifie pas, bien entendu, qu’investir dans Iconix soit une mauvaise idée. C’est une valeur de retournement et de croissance, loin de notre pain quotidien : la décote sur valeur patrimoniale.

Nous vous souhaitons un excellent weekend.

A bientôt,

L’équipe des Daubasses

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2 réflexions au sujet de « Question des abonnés : que pensez-vous de la société xxx ? »

  1. Oui, bon, il ne sait pas à quel sein se vouer, et alors? ^^
    Et vous, vous les trouvez trop peu « tangibles ». Bravo…
    z’êtes bizarres les daubasses, à fouiller les déco(lle)tés.

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