Généralités sur les Marchés Actions

Fonds value : que font les meilleurs gérants français ? 🔎

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[édito proposé à nos abonnés dans la lettre de décembre 2025]

 À l’approche de la fin d’année, et avec elle l’heure des bilans, nous nous sommes plongés dans les reportings de trois maisons françaises réputées: HMG Finance, Indépendance AM et Moneta AM. Leur point commun : une orientation value.

Observer ce que font les meilleurs gérants est toujours instructif. W. Higgons (Indépendance AM) lui-même s’en amuse : investir dans les dix premières lignes de son fonds permettrait, selon lui, d’obtenir de meilleurs résultats que le fonds lui-même.

Bonne nouvelle : ces sociétés publient régulièrement des reportings. On y retrouve les principales positions, le taux d’investissement, ou encore les derniers mouvements. Autant d’informations dont il serait dommage de se priver !

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Bas les masques, Les incontournables, Portefeuille daubasses 2

Bas les masques – Nippon Seiki 🎭

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Nous avons acquis des titres Nippon Seiki (7287) pour le Portefeuille daubasses 2 le 14 novembre 2023, au cours de 1 236 JPY.

Nippon Seiki est un groupe industriel japonais présent dans quatre segments d’activité, essentiellement tournés vers l’industrie automobile. Fondée en 1946, l’entreprise emploie environ 13 600 collaborateurs à travers le monde. Son siège social est situé à Nagaoka, dans la préfecture de Niigata.

Le dossier avait retenu notre attention en raison de sa forte décote sur actifs tangibles, combinée à une volonté claire du management de la résorber, dans le sillage des réformes de gouvernance imposées par le régulateur japonais.

Notre objectif de cours était volontairement très conservateur. Il reposait uniquement sur la valeur de l’actif courant et des titres de participation, nets de l’ensemble des dettes.

Après un exercice 2022 déficitaire, Nippon Seiki a nettement redressé la barre : amélioration marquée des résultats, hausse sensible du dividende et rachats d’actions. Un cocktail explosif qui a permis au titre de doubler au cours des 12 derniers mois.

Suite à l’atteinte de notre objectif, nous avons cédé notre ligne le 8 janvier au cours de 2 312 JPY. Cette opération s’est soldée par un gain de +92% en yens en 2 ans et 2 mois, dividendes inclus (+70% en euros).

Notre analyse initiale, ainsi que le suivi de la valeur sont désormais accessibles publiquement sur le forum.

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Alerte, Portefeuille daubasses 2

ALERTE – vente + ACHAT daubasses ! 🚨

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Nous avons vendu une ligne du Portefeuille daubasses 2 suite à l’atteinte de notre objectif de cours.

Cette opération s’est soldée par un gain de +70% en 2 ans et 2 mois.

Les liquidités encaissées ont été immédiatement réinvesties dans une RAPP exposée indirectement à des mégatendances (VE, IA générative, …), mais proposée par le marché à prix d’ami.

Les détails de ces opérations sont à retrouver sur le forum (réservé aux abonnés).

— Bons investissements à tous —

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Bas les masques, Piste d'investissement

BAS LES MASQUES – CEMENTIR 🎭

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Cementir est une idée d’investissement que nous avons proposée à nos abonnés le 31 mars 2025, à un cours de 13,30 EUR.

Acteur international spécialisé dans les matériaux de construction, Cementir est présent dans plus de 80 pays. Le groupe dispose d’une capacité de production annuelle de plus de 13 millions de tonnes de ciment gris et blanc, 10 millions de tonnes de granulats et 5 millions de mètres cubes de béton prêt à l’emploi.

Leader mondial du ciment blanc, Cementir est également le premier producteur de ciment au Danemark et un acteur de premier plan en Scandinavie, en Belgique et en Turquie.

Basé aux Pays-Bas, le groupe est dirigé par Francesco Gaetano Caltagirone, son principal actionnaire, qui détient 67 % du capital.

Le titre avait retenu notre attention pour trois raisons principales : une situation financière très saine, un historique probant de création de valeur, supérieur à 10%/an, et une valorisation sensiblement plus attractive que celle de ses principaux concurrents européens (en dehors de Vicat que nous avions aussi sous surveillance et qui a également connu un beau parcours boursier ces derniers mois).

Lors des publications du 1er semestre et du 3ème trimestre, Cementir a confirmé ses objectifs annuels (activité en croissance et hausse de la trésorerie), malgré un contexte géopolitique incertain.

Après un gain de +47% en 9 mois, nous avons mis fin au suivi de l’action.

Notre analyse initiale, ainsi que le suivi de la valeur sont désormais accessibles publiquement sur le forum.

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