[édito proposé à nos abonnés dans la lettre du 10 mai 2026]
La décennie ayant suivi la crise financière de 2008 a été marquée par une politique accommodante des banques centrales, avec des taux d’intérêt nuls et un recours massif à la planche à billets. … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre du 10 avril 2026]
Le conflit au Moyen-Orient a plongé les marchés dans une nouvelle phase d’incertitude. Fidèle à notre approche, nous préférons ne pas commenter ces évènements. L’issue de ce conflit demeure hautement imprévisible … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre du 10 mars 2026]
Le conflit au Moyen-Orient domine l’actualité des marchés depuis plusieurs jours. Nous ne souhaitons pas commenter ces évènements à chaud. Nous ne sommes pas des spécialistes en géopolitique et … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre du 10 février 2026]
Les cours de l’or et de l’argent ont inscrit des records historiques en janvier. L’or a culminé à 5 626,80 $ l’once le 29 janvier, tandis que l’argent atteignait 121,78 $ l’once … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre de décembre 2025]
À l’approche de la fin d’année, et avec elle l’heure des bilans, nous nous sommes plongés dans les reportings de trois maisons françaises réputées: HMG Finance, Indépendance AM et Moneta … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre de novembre 2025]
Lundi 27 octobre, le Nikkei 255 a franchi le cap symbolique des 50 000 points, effaçant définitivement le précédent sommet de 1989 (près de 39 000 points). L’indice phare de … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre de septembre 2025]
Les mémos d’Howard Marks sont une source précieuse de réflexion. Son dernier texte, « The Calculus of Value » (« Le Calcul de la Valeur »), ne fait pas … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre de juillet-août 2025]
Charles Kindleberger, historien de l’économie et spécialiste des bulles spéculatives, définit une bulle comme « une hausse prolongée des prix suivie d’un effondrement ». Autrement dit, une bulle est une forte augmentation du prix … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre de mai 2025]
Le 2 avril, lors de son « Liberation Day », Donald Trump a annoncé de nouveaux tarifs douaniers, provoquant une onde de choc sur les marchés financiers. En seulement quatre séances, les … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre d'avril 2025]
L’édito du mois est consacré à un holding pas tout à fait comme les autres : Biglari Holdings.
Fondée en 2008 par Sardar Biglari, un entrepreneur américain d’origine iranienne, cette société … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre de mars 2025]
Warren Buffett a publié fin février sa lettre annuelle aux actionnaires. L’an dernier, nous avions proposé un résumé du cru 2024. Cette année, nous ne réitérerons pas l’exercice, car si … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la Lettre mensuelle de novembre 2024]
Pour la première fois dans l’histoire des daubasses, nous avons investi début octobre dans des obligations d’État américaines [réservé aux abonnés]. Comme nous l’avons expliqué sur le forum, il ne s’agit … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre de mai 2024]
Historiquement, les petites capitalisations affichent des performances boursières supérieures aux grandes. Cet écart de performance s’explique notamment par une croissance plus rapide, une plus grande agilité et adaptabilité, un meilleur alignement entre … Continue Reading ››
L’allocation du capital joue un rôle central dans la création de valeur d’une entreprise. Les choix qui s’offrent aux dirigeants en la matière sont nombreux, mais les stratégies mises en œuvre pas toujours judicieuses et créatrices de valeur.
Opérations de croissance douteuses, liquidités … Continue Reading ››
Les frères Lumière – L’arroseur arrosé (1895)
Carl Icahn compte parmi les investisseurs les plus réputés de Wall Street. Il a mené au cours de sa carrière de nombreuses campagnes d’activisme et il est considéré comme un pionnier de ce style … Continue Reading ››
Giverny Capital est une société de gestion canadienne fondée en 1998 par François Rochon. La philosophie d’investissement de cette maison s’inspire de celle de Warren Buffett. Elle repose principalement sur l’analyse fondamentale avec un horizon à long terme.
Nous vous avons … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans notre lettre du mois de mars]
La publication de la lettre annuelle aux actionnaires de Berkshire Hathaway, le conglomérat de Warren Buffett, est toujours un petit évènement dans le monde de la finance. L’oracle d’Omaha aura bientôt 92 printemps, mais … Continue Reading ››
[édito proposé à nos abonnés dans la lettre mensuelle de janvier 2023]
Nous vous proposons dans ce 1er édito de l’année une rétrospective de nos opérations de 2022 et nos prévisions pour l’année à venir (toujours fiables et garanties à 100% bien sûr).
Nous écrivions début 2018 un édito sur l’engouement pour les crypto-monnaies et la blockchain avec un aveu : nous ne comprenions rien à cette technologie. Cinq ans plus tard, nous sommes toujours aussi ignares sur ce sujet. Les crypto « actifs » ont pourtant fait le … Continue Reading ›› 
[édito proposé aux abonnés dans la Lettre mensuelle de juin 2022]
« Cette fois c’est différent ». John Templeton, célèbre investisseur et philanthrope anglo-saxon, disait que ces 4 mots étaient les plus dangereux dans le monde de l’investissement. Une nouvelle fois, l’histoire lui a donné raison. Les banques centrales … Continue Reading ››
[édito proposé aux abonnés dans la Lettre mensuelle d'avril 2022]
Nous vous proposons dans cet édito d’avril notre lecture de la dernière lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway, le conglomérat de Warren Buffett. Ces lettres annuelles sont riches en enseignements et leur message traverse le temps sans … Continue Reading ›› 
Exemple d'hyper inflation au Venezuela avec la somme d'argent nécessaire pour acheter un rouleau de papier toilette
[édito proposé aux abonnés dans la Lettre mensuelle de février 2022 - les actions sont maquées car réservées aux abonnés]
Cette inflation tant attendue est là. Elle a atteint +7,04% en … Continue Reading ›› 
[édito proposé aux abonnés dans la Lettre mensuelle de novembre 2021]
Il y a 80 places boursières dans le monde regroupant près de 60 000 sociétés pour une capitalisation de plus de 120 000 milliards de dollars. Nombre de sociétés, caractéristiques, principaux indices… on vous propose un tour … Continue Reading ››