Archives de catégorie : Généralités sur les Marchés Actions

Le 2 avril, lors de son « Liberation Day », Donald Trump a annoncé de nouveaux tarifs douaniers, provoquant une onde de choc sur les marchés financiers. En seulement quatre séances, les indices américains ont chuté de plus de 10 %. Les places européennes et asiatiques n’ont pas été épargnées par cette déflagration.

Face à cette volatilité, nous avons choisi de ne pas réagir à chaud, car notre approche « bottom‑up » privilégie la sélection de titres individuels, indépendamment des soubresauts macroéconomiques. Non pas que nous minimisons l’impact potentiel de la conjoncture, mais nous estimons que prévoir l’avenir économique est une tâche ardue, même pour les experts.

L’attitude erratique de Donald Trump illustre bien cette imprévisibilité. Une semaine après avoir brandi la menace tarifaire, il suspendait déjà ces nouveaux droits de douane pour 90 jours, à l’exception de ceux visant la Chine.

Dans ce contexte exceptionnel, nous avons souhaité partager avec vous les analyses de deux investisseurs chevronnés sur ces événements : Howard Marks, cofondateur d’Oaktree Capital, et Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates. Nous vous livrerons également en fin d’édito notre point de vue sur la situation.

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Généralités sur les Marchés Actions, Holdings

Sardar Biglari : dans les traces de Warren Buffett ? 💸🤔

samedi 24 mai 2025 les Daubasses Laisser un commentaire

[édito proposé à nos abonnés dans la lettre d’avril 2025]

L’édito du mois est consacré à un holding pas tout à fait comme les autres : Biglari Holdings.

Fondée en 2008 par Sardar Biglari, un entrepreneur américain d’origine iranienne, cette société intrigue autant par son parcours que par l’homme qui la dirige.

Né à Téhéran en 1977, quelques mois à peine avant le début de la révolution iranienne, Sardar Biglari fuit son pays avec sa famille en 1984 pour s’installer à San Antonio, au Texas. À seulement 19 ans, il se lance dans l’entrepreneuriat : avec 15 000 dollars en poche, il cofonde un fournisseur d’accès à internet. Trois ans plus tard, il revend l’entreprise juste avant l’éclatement de la bulle internet, devenant millionnaire à 22 ans.

Fort de ce premier succès, Sardar Biglari se tourne vers l’investissement. Il commence par s’intéresser au secteur de la restauration : il prend le contrôle de Steak’n Shake, puis étend son empire à Western Sizzlin et Cracker Barrel. Par la suite, il diversifie ses investissements dans l’assurance (comme Buffett : pour générer du float), avec les rachats de First Guard Insurance Company en 2014 et de Southern Pioneer en 2020, mais aussi dans l’énergie, en mettant la main sur Southern Oil of Louisiana en 2019 et Abraxas Petroleum en 2020.

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Généralités sur les Marchés Actions, Notre Philosophie d'Investissement

Japon : 5 thématiques (encore) prometteuses ! 🇯🇵

samedi 12 avril 2025 les Daubasses Laisser un commentaire

[édito proposé à nos abonnés dans la lettre de mars 2025]

Warren Buffett a publié fin février sa lettre annuelle aux actionnaires. L’an dernier, nous avions proposé un résumé du cru 2024. Cette année, nous ne réitérerons pas l’exercice, car si la lettre 2025 reste pleine de sagesse et agréable à lire, pour des « vieux » investisseurs et lecteurs comme nous, elle manque cruellement d’originalité et n’apporte que peu d’enseignements nouveaux.

À 94 ans, Buffett rappelle que Greg Abel prendra prochainement la tête de Berkshire Hathaway. Il assure que ce dernier partage les valeurs du groupe et mettra un point d’honneur à maintenir une communication transparente avec les actionnaires. Buffett met également en avant la contribution fiscale de Berkshire. Le groupe a payé 26,8 milliards de dollars d’impôts aux États‑Unis en 2024, un montant supérieur à celui de toute autre entreprise américaine. Enfin, fidèle à son éternel optimisme patriote, il défend une fois de plus le capitalisme américain, qu’il considère comme un moteur de prospérité sans précédent. Un discours rodé, sans surprise.

Un point de la lettre a néanmoins retenu notre attention : Berkshire prévoit d’augmenter ses investissements au Japon ! Pour rappel, le conglomérat américain a commencé à investir dans le pays en juillet 2019 en prenant des participations minoritaires dans cinq Sogo Shosha, ces puissantes sociétés de commerce qui contrôlent une grande partie des flux d’importation et d’exportation du Japon, et largement exposées aux matières premières.

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