Nous avons fait lâacquisition de titres Hammond Manufacturing pour le Portefeuille daubasses 2 le 19 dĂ©cembre 2018 au cours de 1,88 CAD.
Hammond Manufacturing est une entreprise canadienne fondeÌe en 1917. Elle fabrique et commercialise aÌ travers le monde des boiÌtiers eÌlectriques et eÌlectroniques, ainsi que des racks et armoires eÌlectriques ou encore des eÌlectro-aimants. Robert Hammond, petit-fils du fondateur, tient les rĂȘnes de lâentreprise.
Lors de notre achat, la sociĂ©tĂ© nâaffichait pas une dĂ©cote suffisante sur sa VANN (Valeur dâActif Net-Net) pour cocher la case net-net (14% de dĂ©cote alors que nous exigeons 30% au minimum). Elle disposait en revanche dâun beau patrimoine immobilier et pouvait prĂ©tendre au titre de net-estate (43% de dĂ©cote sur la VANE = Valeur d’Actif Net Estate).
Le marchĂ© avait dĂ©laissĂ© cette action en raison de sa faible rentabilitĂ© chronique et peut-ĂȘtre aussi du fait de la dĂ©tention par le dirigeant dâactions avec des droits de vote prĂ©fĂ©rentiels.
Toujours est-il que notre ex-daubasse a toujours Ă©tĂ© rentable ces 5 derniĂšres annĂ©es et quâelle a vu ses fonds propres tangibles progresser de maniĂšre rĂ©guliĂšre ce qui nous a conduit Ă revoir notre objectif de cours Ă la hausse Ă 18 reprises (Ă chaque publication trimestrielle) ! Notre dernier objectif de cours sur la valeur Ă©tait de 7,93 CAD contre un objectif initial de 4,40 CAD.
Conformément à notre process, nous avons vendu nos titres le 14 août aprÚs que notre objectif de cours a été dépassé. En tenant compte des dividendes perçus sur la période (31,5 CAD), la performance de cette ligne ressort à +348% en euros et +329% en dollars canadiens (effet de change favorable).
Cette société industrielle achetée au rabais nous a permis de multiplier notre investissement par 4,5x en 4 ans et 8 mois. Le rendement annualisé est de +38% en euros.
Lâanalyse de la sociĂ©tĂ© et lâensemble du suivi sont dĂ©sormais en accĂšs libre sur le forum.
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