Archives de catégorie : Notre Portefeuille

« Y a d’la joie »

Deux jours après Eon Communications, c’est de Nucryst Pharma dont nous nous séparons aujourd’hui. Délaissée et abandonnée par Mr Market, nous avions recueilli cette pauvre orpheline fin avril au cours de 0,33 dollars. Aujourd’hui, la société Smith & Nephew semble avoir remarqué la vraie valeur de notre protégée puisqu’elle propose aux actionnaires minoritaires la coquette somme de 1,77 usd par action.

N’écoutant que notre grand coeur et notre impatience, nous avons bien volontier cédé aujourd’hui à Mr Market nos actions à 1,70 usd … lui permettant ainsi de grapiller quelques pourcents.

Evidemment, notre watching list n’étant pas encore épuisée, nous allons également pourvoir au remplacement de cette ligne et dévoilerons le nom de l’heureuse élue à nos abonnés dès notre choix effectué.

Cette opération démontre ce que nous tentons d’expliquer aux lecteurs sceptiques quant à notre démarche : il n’est pas nécessaire qu’une de nos actions génère une forte rentabilité dans le futur pour qu’elle nous apporte de jolies plus-value. Une mise en liquidation volontaire ou, comme dans ce cas-ci, une OPA d’un concurent intéressé par des actifs bons marchés nous permettent également une possible sortie « par le haut ».

Nouvelle vente

Suite à de bons résultats trimestriels, Eon Communication nous a fait une jolie « montée de fièvre » hier … « montée de fièvre » que nous avons mis à profit pour vendre : nous avions acheté nos actions il y a un peu moins d’un an au cours de 0,52 usd et Mr Market nous en a offert, « rubis sur ongle », 2,84 usd par action … offre que nous avons évidemment acceptée.

Comme nous le faisons systématiquement depuis la constitution de notre portefeuille, nous allons réinvestir les liquidités ainsi dégagées dans deux sociétés différentes, augmentant encore ainsi la diversification de nos investissements. Nos abonnés seront évidemment les premiers avertis de ces acquisitions.

Portefeuille au 6 Novembre 2009 : 347 Jours


– Cliquez sur le tableau pour l’agrandir

Portefeuille : 44 193,97 € —(Frais de courtage et de change inclus)
Rendement Total : 173,39%
.
Rendement Annualisé :
Rendement 2009 : 183,87%
.
Taux de Rotation Annualisé :
% Frais Annualisé :
.
Tracker ETF Lyxor MSCI World : 19 060,28 €—(Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
Rendement Total : 16,52%
.
Rendement Annualisé :
Rendement 2009 : 20,19%
.
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel
.
Performance mensuelle du portefeuille depuis sa création

Vente d’une société masquée

Le 12 août, nous avions acheté quelques actions de la société Betawave (société masquée n° 10 dans le tableau hebdomadaire au 30 octobre) … et hier nous avons décidé de vendre notre position avec une moins value supérieure à 50 % : nous avons estimé, après avoir réalisé notre analyse approfondie traditionnelle, que la société aura bien des difficultés à réduire de manière conséquente son déficit.

De plus, il existe un risque de forte dilution pour les actionnaires ordinaires en raison de la présence d’actions préférentielles « à droit exorbitant ». Pour nous, c’en est trop et nous voulons éviter de simplement spéculer sur une hypothétique capacité bénéficiaire.

Evidemment, nous avons immédiatement réinvesti les liquidités dégagées dans une autre daubasse, une américaine présentant un ratio « net net » de 0,68 et une solvabilité de 65 % mais surtout un ratio « net estate » de 0,385. Nos abonnés ont évidemment appris « en temps réel » le nom de cette société et en recevrons dans les tout prochains jours une analyse approfondie.

.Notons que ces liquidités justement avaient pris « un peu de ventre » : nous avons encaissé le dividende exceptionnel de Vet’Affaires et surtout des droits de souscription à l’augmentation de capital de Barratt Development. Nous n’avons pas exercé ces droits mais les avons réalisés sur le marché. Voilà une société qui, contrainte de diluer ses actionnaires, le fait dans le respect de ceux-ci. Ceci n’a pas été aussi courant que cela au cours des derniers mois et méritait d’être souligné.

.

Portefeuille au 30 Octobre 2009 : 340 jours

– Cliquez sur le tableau pour l’agrandir

Portefeuille : 42 149,04 € —(Frais de courtage et de change inclus)
Rendement Total : 160,74%
.
Rendement Annualisé :
Rendement 2009 : 170,73%
.
Taux de Rotation Annualisé :
% Frais Annualisé :
.
Tracker ETF Lyxor MSCI World : 18 810,28 € —(Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)Rendement Total : 14,99%
.
Rendement Annualisé :
Rendement 2009 : 18,61%
.
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel
.
Performance Mensuel du Portefeuille depuis sa Création

Portefeuille au 23 Octobre 2009 : 333 jours






– Cliquez sur le tableau pour l’agrandir

– Portefeuille : 42 566,15 €—(Frais de courtage et de change inclus)
Rendement Total : 163,32%
.
Rendement Annualisé : 188,99%
Rendement 2009 : 173,41%
.
Taux de Rotation Annualisé :
% Frais Annualisé :
.
– Tracker ETF Lyxor MSCI World : 19 287,78 €—(Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
Rendement Total : 17,91%
.
Rendement Annualisé : 19,79%
Rendement 2009 : 21,62%
.
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel
.
Performance Mensuel du Portefeuille depuis sa Création

Portefeuille au 16 Octobre 2009 : 326 Jours

– Cliquez sur le tableau pour l’agrandir

Portefeuille : 46 288,58 €—(Frais de courtage et de change inclus)
Rendement Total :186,34%

.
Rendement Annualisé :
Rendement 2009 :
197,32%
.
Taux de Rotation Annualisé :
% Frais Annualisé :
.
Tracker ETF Lyxor MSCI World : 19 427,78 €—(Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
Rendement Total : 18,76%

.
Rendement Annualisé :
Rendement 2009 :
22,51%
.
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel
.
Performance Mensuel du Portefeuille depuis sa Création


Portefeuille au 9 Octobre 2009 : 319 Jours


– Cliquez sur le tableau pour l’agrandir
.
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel
.
Performance Mensuel du Portefeuille depuis sa Création

Portefeuille : 44 818,58 €—(Frais de courtage et de change inclus)
Rendement Total : 177,25%
.
Rendement Annualisé :
Rendement 2009 : 187,88%
.
Taux de Rotation Annualisé :
% Frais Annualisé :
.
Tracker ETF Lyxor MSCI World : 19 337,78 €—(Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
Rendement Total : 18,21%
.
Rendement Annualisé :
Rendement 2009 : 21,94%

Faire de la croissance de valeur … avec des sociétés en décroissance.

Souvenez-vous cher lecteur. Lorsque nous avions constitué notre portefeuille, nous nous étions lancé dans un calcul nous permettant de déterminer quel serait l’objectif d’appréciation de notre portefeuille.

Nous étions parti du postulat, tout théorique, que la valeur d’actif net tangible pourrait constituer, pour des sociétés « daubasses » un juste prix de vente.

A l’époque, nous avions donc calculé la valeur d’actif net tangible pondérée globale du portefeuille et avions appliqué deux décotes : une première de 10 % en partant du principe que 10 % des sociétés détenues allaient connaître la faillite et une deuxième, également de 10 %, en imaginant que la crise que nous connaissons éroderait globalement la valeur d’actif des sociétés « survivantes ».

Plus de 10 mois après la création du club, nous ne pouvons que constater que nous avons eu faux sur toute la ligne : pas une seule de nos sociétés n’est « faillie » mais la valeur d’actif des sociétés que nous avons détenus s’est érodée de bien plus que de 10 %. Est-ce à dire que la valeur intrinsèque du portefeuille a diminué et que nous devions revoir notre objectif de rentabilité ?

Reprenons :

Le 2 janvier, nous avions établi, sur base des hypothèses présentées ci-dessus, le potentiel d’appréciation du portefeuille par rapport au capital de départ à 266 %.

Au lancement du portefeuille, une part de portefeuille valait 1 010 euros. Nous estimions donc sa vraie valeur 266 % plus haut, à 3 697 euros.

Aujourd’hui, après une hausse de 180 %, Mr Market attribue à une part de notre portefeuille une valeur de marché de 2 831 euros.

Est-ce à dire que notre potentiel d’appréciation est fortement entamé ? Ne subsisterait-il que 30 % de potentiel de gain ?

Et bien non cher lecteur, pas du tout. Car, en pleine récession et avec nos sociétés en décroissance, nous avons fait … de la croissance.

Un petit exemple ?

Nous achetons une société, appelons la « daubasse 1 ». Nous la payons 100 euros mais nous estimons qu’elle en vaut 200. En raison de la crise, sa valeur baisse de 20 %. Au cours de 160 euros (qui constitue sa nouvelle juste « valeur ») nous la vendons et nous achetons à la place une autre société, par exemple « daubasse 2 » que nous payons 160 mais qui vaut en réalité 350. Elle aussi perd 20 % de sa valeur et n’en vaut plus que 280. Il n’empêche qu’aujourd’hui nous détenons 280 euros de valeur alors qu’à l’origine nous n’avions acheté que 200 euros de valeur et ce, malgré des pertes de valeur sur chacune des sociétés achetées.

C’est ce qui est arrivé pour notre portefeuille : chaque fois qu’une de nos lignes arrivait à « maturité », nous l’avons vendue et remplacer par une autre tout aussi sous évaluée. Comme quoi on peut faire de la « growth » tout en étant « value ».

Et concrètement qu’en est-il ?

La valeur d’actif net tangible amputée de la double décote de 10 % d’une part du portefeuille de notre club est à présent fixée à 5 485 euros. En 10 mois, nous avons donc relevé notre objectif de rendement de 48 %.

Ce qui signifie que :

– par rapport au capital de départ, nous espérons obtenir un rendement de 443 % (au lieu des 266 % initialement estimés) ;

– par rapport à sa valeur de marché actuelle, nous espérons voir notre portefeuille encore s’apprécier de 94 %..

Portefeuille au 2 Octobre 2009 : 312 Jours


– Cliquez sur le tableau pour l’agrandir

Portefeuille : 45 302,96 € —(Frais de courtage et de change inclus)
Rendement Total : 180,25%
.
Rendement Annualisé :
Rendement 2009 : 190,99%
.
Taux de Rotation Annualisé :
% Frais Annualisé :
.
– Tracker ETF Lyxor MSCI World : 18 622,78 €—(Frais de courtage inclus et dividende réinvesti)
Rendement Total : 13,84%
.
Rendement Annualisé :
Rendement 2009 : 17,43%
.
* Nous rappelons que ce portefeuille est un investissement réel
.

Performance Mensuel du Portefeuille depuis sa Création