Moore Art & Craft, que s’est -il passé depuis notre achat ?

 

Up date du 31 Décembre 2008

Moore Art & Craft 

http://www.acmoore.com/ 

Nous avons acheté, Moore art &Craft , Ticker Yahoo : ACMR
Le 24 Novembre 2008 

A un prix net de frais de : 0.9419 USD 

Au 11 Août 2008 : Son actif Net-Net s’élevait à 4.5562 USD
Le Ratio Net-Net est donc de : 0.2067
Au 11 Août 2008 : son ratio de solvabilité s’élevait à : 76.02% 

Au 30 Juin 2008
Son actif Net-Net s’élevait à : 4.5562 USD
Son Ratio Net-Net était de : 0.2067
Son Ratio de Solvabilité était de : 76.02%
Sa valeur d’Actif Tangible s’élevait à : 9.5159 $ 

Au 31 décembre 2008
Son actif Net-Net s’élevait à : 3.9016 USD
Son Ratio de Solvabilité était de : 79.48 %
Sa valeur d’Actif Tangible s’élevait à : 8.5858 $ 

Nous observons avec cette première mise à jour que la société Moore art &Craft a vu sont actif Net-Net diminuer de 14.36%. Sa solvabilité augmenté de 3.42% et sa valeur d’Actif Net Tangible diminué de 9.77%. 

La diminution de la valeur d’actif net net nous semble principalement causée par la perte comptable enregistrée fin 2008. Cette perte s’élève à 1,31 usd par action. Cependant, en creusant un peu, nous nous rendons compte qu’une bonne partie de cette perte est due à des éléments exceptionnels et pour la plupart non décaissés (ce qui explique la légère hausse du ratio de solvabilité). Ainsi, durant l’exercice 2008 la société Moore art & Craft a fermé 9 magasins et en a ouvert 12 … Si le solde Ouverture – Fermeture reste positif, la société avec ses 9 magasins fermés doit continuer à honorer ses contrats de locations fixes, en sous louant les magasins fermés…..La direction juge qu’il est plus prudents de passer une charge, afin d’anticiper tout défaut de paiement locatif de ces sous locations. Le coût de ces fermetures représente 0,37 usd par action. 

Un deuxième poste de charges exceptionnelles non encore décaissés consiste en la réévaluation des actifs du réseau de magasins. Cette réévaluation a entraîné la décision d’acter une réduction de valeur sur les actifs immobilisés de 0,30 usd par action. 

Enfin, l’ajustement à leur juste valeur d’instruments de couverture d’intérêt a entraîné une perte supplémentaire de 0,11 usd par action. 

On peut donc estimer que 60 % de la perte de l’entreprise a été causée par des mesures de restructuration, en principe non récurrentes. Ces mesures sont, de plus, destinées à améliorer la rentabilité future de l’entreprise. 

Présentation de la société. 

Moore & Craft a été fondée en 1984 à Berlin dans la New Jersey. Elle commercialise, plus de 60 000 produits liés au bricolage pour enfants, à la couture, au crochet, à l’artisanat alimentaire, Bijoux, perles pour enfants, voir aux décors personnalisés pour la maison. C’est également un important fleuriste, proposant aussi des produits liés à l’art floral. 

Moore & Carft compte aujourd’hui 130 magasins situés dans l’Est des USA et plus particulièrement concentrés du Maine à la Floride. 

Qu’avons-nous acheté dans cette société ? 

Nous avons principalement acheté du stock, pour une valeur de 6.72$ par action et des liquidités pour 2.24$ par action. 

En fait un actif courant de 9.80$ par action duquel nous avons déduit l’ensemble des dettes qui valent 5.24$ par action, soit un actif Net-Net de 4.55$ par actions pour 0.94$ 

Au 31 décembre 2008
Nous constatons que les stocks sont passés de 6.72$ à 5.39$ par action et que les liquidités sont passées de 2.24$ à 3.67$. La société étant un détaillant, elle n’a pas de créance commerciale. 

Son endettement est passé de 5.24$ à 5.88$. 

Nous estimons que le bilan de la société après cette mise à jour, ne s’est pas détérioré de manière importante. Son niveau de solvabilité s’est même très légèrement amélioré.

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