Nous avons cédé hier une ligne du Portefeuille Pépites PEA.
Le titre a bien résisté à la baisse du marché parisien et il n’offrait qu’un potentiel de +7% sur notre dernier objectif de cours. Nous avons décidé de solder la ligne en vue d’allouer les liquidités encaissées sur un titre à plus fort potentiel.
Les détails de cette opération sont à retrouver sur le forum (réservé aux abonnés).
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[édito proposé à nos abonnés dans la lettre de mai 2024]
Historiquement, les petites capitalisations affichent des performances boursières supérieures aux grandes. Cet écart de performance s’explique notamment par une croissance plus rapide, une plus grande agilité et adaptabilité, un meilleur alignement entre les dirigeants et les actionnaires minoritaires, moins de suivi des analystes et donc plus d’inefficience de marché.
L’indice CAC Mid & Small NR (petites capitalisations) a ainsi progressé à un rythme annualisé de +8,0% entre 1990 et 2020, alors que l’indice CAC 40 NR (grandes capitalisations) ne progressait que de +6,6% (source : Indépendance AM).
Depuis quelques années, cette suprématie des petites capitalisations sur les grandes n’est plus.
Nous assistons depuis 2020 à un scénario « winner takes all ». Aux États-Unis, les 7 fantastiques (Google, Apple, Facebook, Amazon, Microsoft, Tesla et Nvidia) ont raflé la mise. En 2023, leur cours de bourse a progressé de +111% permettant au S&P500 de terminer l’année sur un gain de +26%. Dans le même temps, le Russel 2000 (entreprises situées entre la millième et la trois millième plus grande entreprise cotée des États-Unis) n’a progressé que de +13%.
La performance du S&P 500 surpasse celle du Russell 2000 d’environ +30 points depuis 2020 et de +60 points depuis 2018.
On assiste au même scénario en France. Les petites entreprises sont globalement délaissées en bourse depuis 2018. L’indice CAC Mid & Small a fait du surplace ces 6 dernières années alors que l’indice CAC 40 progressait d’environ 50%.
Nous venons de faire l’acquisition d’un nouveau titre pour le Portefeuille daubasses 2.
Cette RAPP japonaise est positionnée sur un marché de niche. Elle affiche un ROE moyen supérieur à 12% et 60% de sa capitalisation boursière est couverte par du cash !
Découvrez quelle action a été achetée sur le forum daubasses (réservé aux abonnés).
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Je veux savoir quelle société à été achetée et découvrir toutes les actions du Portefeuille daubasses 2 :
Nous avons fait l’acquisition de titres Patrimoine & Commerce pour le Portefeuille daubasses 2 le 21 juillet 2021 au cours de 17,20 EUR. Le titre a été renforcé le 9 décembre 2022 au cours de 14,45 EUR conformément à notre process.
Patrimoine & Commerce est une idée d’investissement mise en avant par Snowball sur le forum. Elle s’inscrit dans le cadre de ses recherches sur les achats d’initiés (rubrique réservée aux abonnés).
Patrimoine & Commerce (PAT) est une foncière, qui se présente comme le leader français du retail park low cost. PAT gère 76 retail park, c’est-à-dire des galeries marchandes et des centres commerciaux en périphérie des villes, le plus souvent voisins d’hypermarchés. Au total, PAT dispose de 502 000 mètres carrés de surfaces commerciales. Les clients sont des grandes enseignes de distribution : Afflelou, Boulanger, CIC, Conforama, Cultura, Darty ou Décathlon pour ne citer qu’eux. Dans chaque retail park, il y a un grand parking pour permettre à une quinzaine d’enseignes d’accueillir leurs clients.
Patrimoine & Commerce a tiré son épingle du jeu dans un contexte difficile pour les foncières de commerce (crise covid, envolée des taux d’intérêt, …).
L’ANR du groupe est passé de 25,70 EUR au 30 juin 2021 à 29,10 EUR à fin 2023, soit une hausse de +13%. Toutes les foncières de commerce ne peuvent pas en dire autant sur cette période ! Pour rappel, nous avons réalisé une analyse du secteur en début d’année (à retrouver dans cet article : Foncier coté, faut-il foncer ?)
La bonne tenue des résultats de Patrimoine & Commerce a permis au titre de reprendre de la hauteur. Compte tenu d’une décote sur l’ANR qui s’est réduite, nous avons décidé de céder nos titres le 26 avril 2024 au cours de 21,80 EUR.
L’opération s’est soldée par un gain net de +47% en 2 ans et 9 mois, dividendes inclus. Un grand merci à Snowball pour cette belle trouvaille !
L’analyse de la société et l’ensemble du suivi sont désormais en accès libre sur le forum.
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