La fête est finie ! 🥳😨

[édito proposé aux abonnés dans la Lettre mensuelle de juin 2022]

« Cette fois c’est différent ». John Templeton, célèbre investisseur et philanthrope anglo-saxon, disait que ces 4 mots étaient les plus dangereux dans le monde de l’investissement. Une nouvelle fois, l’histoire lui a donné raison.

Les banques centrales ont sifflé la fin de la partie. Pour faire face à l’inflation galopante, elles sont en train de donner un sérieux tour de vis à leur politique monétaire. Ce resserrement des conditions financières n’a pas tardé à faire tanguer les marchés. Les actifs qui avaient le plus profité de la planche à billets ont piqué du nez.

Le NASDAQ a perdu plus de 25% depuis ses sommets. Les SPACs, super stars de l’année 2021, affichent des performances déplorables. Les crypto monnaies, que l’on nous avait présentées comme des « actifs » refuges, n’ont pas été épargnées par cette débâcle. Le bitcoin a reculé de plus de 55% depuis ses sommets, alors que le Terra USD (une crypto monnaie censée être arrimée au dollar) a dégringolé de plus de 90% en l’espace de quelques jours.

Si les politiques accommodantes des banques centrales ont été à l’origine de la formation de bulles sur ces actifs, l’enthousiasme exacerbé de M. Le Marché a largement amplifié le phénomène.

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Bas les masques – Mutual Corporation 🎭

Comme nous le remarquions dans la conclusion de notre analyse du 16 juin 2021 :

Takashi Miura, le président de la société a fêté ses 90 printemps. Il avait pris le poste de directeur de la société en 1973, succédant au fondateur de Mutual, Kanji Miura. Il possède aujourd’hui 3,2% du capital en direct et 6,1% au travers de la société MTC. Un autre membre de la famille Miura (qui n’occupe aucune fonction au sein de la société) détient 3,1% du capital. Au total, ce sont donc 12,4% du capital qui sont entre les mains de la famille fondatrice. Que vont-ils faire de ces actions ? Les paris sont ouverts ! Le flottant est déjà important (environ 60% du capital) et il est assez surprenant que cette RAPP n’ait pas encore aiguisé l’appétit de nouveaux investisseurs.

Et il y a 3 mois :

(…) La trésorerie nette + le portefeuille d’actions = 1 324 JPY par action et couvrent 1,8x le cours actuel. (…) On a donc beaucoup (trop) de cash. De quoi attendre la potentielle bonne nouvelle… comme « le départ » du fondateur Takashi Miura âgé de 91 ans pour une retraite bien méritée ? Pour rappel, la famille Miura est le premier actionnaire de Mutual Corp avec 12% des actions. Le capital est éclaté avec un flottant de plus de 60%. Nous ne comprenons pas pourquoi cette aberration de valorisation n’attire pas plus d’activistes… Un problème de liquidité de l’action ?

Cette aberration n’aura finalement pas duré bien longtemps ! Le président du Conseil d’Administration Takashi Miura, âgé de 91 ans, et avec sa famille un des premiers actionnaires, a décidé de partir en retraite.

À cette occasion, une OPA a été lancée par la société Ms Co. Ltd sur le titre Mutual Corporation au prix de 1800 JPY par action. C’est une prime de 146% sur le dernier cours de clôture avant l’annonce et une performance de +102% en devises depuis notre achat en juin 2021.

Nous n’avons pas encore soldé notre ligne. Dès que nous aurons pris notre décision et réalisé l’opération de vente, l’information sera partagée sur le forum.

Notre analyse de cette RAPP japonaises et l’historique de son suivi sont à retrouver dans la partie publique du forum.

 


Pour découvrir d’autres actions comme Mutual Corporation et avoir accès à l’intégralité du forum :

 

Warren Buffett : 7 points clés de sa lettre annuelle 2021 ✅

[édito proposé aux abonnés dans la Lettre mensuelle d’avril 2022]

Nous vous proposons dans cet édito d’avril notre lecture de la dernière lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway, le conglomérat de Warren Buffett. Ces lettres annuelles sont riches en enseignements et leur message traverse le temps sans prendre une ride. On vous invite d’ailleurs à lire ou à relire les résumés que nous avions fait des lettres 2017, 2018 et 2019.

Après 2 années de sous-performance par rapport au S&P 500, l’action Berkshire a retrouvé la faveur des investisseurs en 2021. Le titre a progressé de 29,6% contre 28,7% pour l’indice des 500 plus grosses capitalisations américaines. Depuis 1965, la performance annualisée du titre Berkshire est de 20,1% (sur une période de 57 ans !) contre 10,5% pour le S&P 500.

Le titre a également signé un excellent début d’année 2022 avec un gain de 15% contre une perte de 5% pour le S&P500. Un écart de performance important qui s’explique par une faible exposition de Berkshire aux valeurs technologiques qui pour beaucoup d’entre elles ont pris le bouillon ces derniers mois (le Nasdaq 100 recule de 9% depuis le début de l’année).

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Alerte – Nouvel achat Pépites PEA, direction les pays nordiques ! ⭐️🇸🇪

On prend la direction de la Suède pour l’achat de notre dernière Pépite PEA.

Cette société du secteur de l’immobilier est aux petits soins avec ses actionnaires et affiche un très bon niveau de retour sur fonds propres.

Découvrez quelle action a été achetée et notre analyse sur le forum daubasses 100% actions (réservé aux abonnés).

— Bons investissements à tous —


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Je veux savoir quelle société a été achetée et découvrir toutes les actions du Portefeuille Pépites PEA :