Archives de catégorie : Pépites PEA

État des lieux du secteur de la promotion immobilière (fin 2024) 🏗️

Fin 2023, nous avions publié un comparatif de quelques pure player de la promotion immobilière en France. À l’époque, la forte remontée des taux d’intérêt avait plongé le secteur dans une crise profonde.

Depuis, une légère embellie est apparue avec une première baisse des taux en juin, redonnant un peu d’espoir aux professionnels du secteur. Néanmoins, le climat des affaires reste morose, comme en témoigne la multiplication des promotions visant à écouler les stocks invendus.

Dans ce contexte difficile, certains promoteurs ont réussi à s’adapter et à maintenir leur activité, tandis que d’autres ont succombé sous le poids de leurs lourdes dettes financières. Face à ces mutations profondes, nous avons mené une nouvelle analyse du secteur en cette fin d’année 2024.

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ALERTE – Nouveau renforcement + piste d’investissement Pépites PEA ! 🚨

Nous venons de renforcer une ligne du Portefeuille Pépites PEA.

Cette société a publié un chiffre d’affaires record fin octobre, mais dans un marché parisien affecté par l’incertitude et les inquiétudes, son cours recule désormais de plus de 20% depuis le début de l’année.

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Par ailleurs, nous avons publié une nouvelle analyse d’une société belge éligible au PEA. Cette entreprise familiale évolue discrètement, loin des projecteurs, et attire peu l’attention des investisseurs. Elle s’est pourtant distinguée ces dernières années par une très forte croissance de ses résultats, défiant les tendances du marché.

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Bas les masques – Gévelot (2) 🎭

Nous avons acquis des titres Gévelot pour le Portefeuille Pépites PEA le 30 juin 2017, au cours de 187,15 EUR.  Cette société industrielle, principalement exposée aux secteurs du pétrole et du gaz, avait fait un passage dans le Portefeuille daubasses 1.

L’achat pour le Portefeuille Pépites PEA a été motivé par une trésorerie nette abondante. Elle couvrait à elle seule la capitalisation boursière.

Si le bilan de Gévelot est resté solide depuis notre achat, ses résultats se sont révélés beaucoup plus volatils. En 2020, le résultat net a chuté de 88% pour s’établir à seulement 1,0 million EUR, conséquence du brusque ralentissement du secteur de l’énergie. Le groupe a ensuite redressé la barre, mais la création de valeur est restée limitée au cours des trois exercices suivants.

Par ailleurs, le management n’a pas vraiment brillé par son allocation du capital. On peut notamment citer :

– l’achat d’immobilier à Levallois-Perret (est-ce vraiment la vocation d’une société industrielle d’investir dans de l’immobilier de bureau ?)

– une perte de 2,3 millions EUR sur des placements obligataires en 2022

– des rachats d’actions propres occasionnels, certes relutifs pour les actionnaires, mais qui ont réduit une liquidité boursière déjà très faible

À nos yeux, l’utilisation des ressources de l’entreprise n’a pas été optimale. Le rendement de l’action est par ailleurs resté modeste, malgré 4 augmentations consécutives du dividende depuis 2020.

Face à des perspectives peu enthousiasmantes et après 7 ans et 4 mois de détention, nous avons décidé de clôturer notre ligne le 16 octobre 2024 au cours de 199,00 EUR.

Cette opération s’est soldée par un gain de +16,2%, dividendes inclus.

Le suivi de la valeur est désormais accessible publiquement sur le forum daubasses.


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Alerte – Nouvelle piste d’investissement éligible au PEA ! 🚨

Nous avons publié une nouvelle analyse d’une société éligible au PEA.

Direction la péninsule ibérique pour cette entreprise exportatrice qui présente un historique solide de croissance et de création de valeur.

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