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Alerte, Portefeuille daubasses 2

ALERTE – OPA sur une RAPP japonaise avec une prime de +152% ! 🚨🇯🇵

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Une de nos RAPP japonaises vient de faire l’objet d’une OPA avec une prime de +152% sur le cours de bourse avant l’annonce.

Le principal actionnaire (âgé de 91 ans !) a décidé de passer le flambeau. Avec une trésorerie nette + un portefeuille d’actions qui couvraient 1,8x la capitalisation boursière (et des marges largement bénéficiaires), on pouvait espérer que quelque chose finisse par se passer. Extrait de notre analyse initiale :

« Le flottant est déjà important (environ 60% du capital) et il est assez surprenant que cette RAPP n’ait pas encore aiguisé l’appétit de nouveaux investisseurs. »

Retrouvez les détails de l’opération sur le forum (réservé aux abonnés).

 

— Bons investissements à tous —

Vous pouvez suivre toute notre actualité (achats, ventes, pistes d’investissements, …) sur Twitter : https://twitter.com/les_Daubasses

Je veux savoir découvrir toutes les actions du Portefeuille daubasses 2 :

Généralités sur les Marchés Actions

Effervescence vers le Japon ! 😃📈

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De plus en plus de fonds d’investissement « value » se ruent vers le Japon. C’est désormais le cas de la célèbre maison de gestion GMO où sévit, entres autres, James Montier, un des pères de la finance comportementale que nous apprécions particulièrement.

Tous ces flux entrants viennent faire progresser les cours des actions. Près de la moitié du Portefeuille daubasses 2 est investi sur cette zone géographique : on ne va donc pas s’en plaindre !

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Bas les masques, Les incontournables, Portefeuille daubasses 2

Bas les masques – Geomatec 🎭

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Suite à l’achat de nos actions Geomatec le 8 avril 2020, nous écrivions un article sur le blog intitulé : Alerte – Achat : la plus grosse décote japonaise de l’histoire des daubasses !

Le texte paraissait alors pompeux, plein d’optimisme et d’étonnement béat face à ce cadeau que nous faisait le marché. Et pourtant, voilà le résultat :

L’objectif de cours ayant été atteint, et même si les dernières nouvelles sont excellentes (cf. historique du sujet dans la partie publique du forum), nous n’avons pas le souhait de surfer sur des promesses : nous sommes avant tout des acheteurs d’actifs tangibles au rabais !

C’est pourquoi nous avons cédé fin janvier nos 100 actions à un prix de 1 260 JPY générant une performance de +274% soit x3,7 en 9 mois et 3 semaines par rapport à notre prix d’achat de 337 JPY le 8 avril dernier.

Une fois le change et les frais de courtages (élevés !) intégrés, le gain net en euros est de +233% ou encore une multiplication par x3,3 de notre investissement. C’est la meilleure performance depuis la création du Portefeuille daubasses 2 !

Consultez en libre accès dans la partie « publique » du forum le sujet dédié à la société :

>> Geomatec sur le forum

Fidèles à notre principe de transparence, voici les extraits de notre courtier correspondant à cette transaction (achat + vente) :

Pour découvrir d’autres actions comme Geomatec et avoir accès à l’intégralité du forum :

 

Interviews, Les incontournables

Entretien exclusif avec Julien Faure (Amiral Gestion) – le spécialiste français du Japon 🎙️😀

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Avertissement : comme il est d’usage, nous rappelons qu’il n’y a aucun conseil de vente ou d’achat dans cet entretien. Bonne lecture.

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Nous avons le plaisir d’accueillir Julien Faure, gérant et analyste chez Amiral Gestion et spécialiste du Japon. On en profite pour remercier au passage Amiral Gestion abonnée à nos services depuis le début (2010), plus de 10 ans !

Pour la petite histoire, nous connaissons bien cette boutique parisienne avec un profil de gestion proche de la nôtre : chercher les anomalies de valorisations sur les marchés actions. Nous avions effectué en 2010 un interview de son fondateur François Badelon (interview à consulter sur le blog : François Badelon et Amiral Gestion : une autre approche de l’investissement « value »).

Passons tout de suite au vif du sujet : le Japon et son marché actions. C’est parti direction le pays du soleil levant !

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Les daubasses : Le Japon a une place particulière chez Amiral Gestion. C’est, de loin, la première exposition géographique du fonds de stock picking international Sextant Autour du Monde avec 21,9% de l’actif investi à fin décembre 2020[1]. Bien devant la deuxième zone géographique, la France, avec 12,4% de l’actif investi.

Depuis 3 ans, c’est en moyenne environ 20% des actifs du fonds qui est investi en actions japonaises. C’est peu courant dans l’univers de l’asset management, surtout français. Pourquoi une telle pondération ?

Julien Faure : Le Japon est un pays fascinant pour le stock-picking. Notre forte exposition est due à :

  • Un nombre de sociétés cotées en bourse très élevé (+ de 3.600) avec une cote particulièrement riche en small et mid caps
  • Une gestion et une gouvernance des entreprises qui est souvent sous-optimale mais dispose d’un fort potentiel d’amélioration – amélioration d’ailleurs en cours dans tout le pays
  • Une valorisation peu chère en absolu et en relatif. Sur le côté relatif : même certaines sociétés de haute qualité décotent sur le prix de comparables internationaux
  • Une concentration d’investisseurs fondamentaux relativement faible par rapport notamment aux marchés US

Finalement, la taille de la cote est un facteur très important pour nous car plus une cote est large plus elle sera difficile à suivre par les intervenants et plus nous aurons de chances de trouver des anomalies. D’ailleurs le ratio d’entreprises du TOPIX suivies par des analystes sell-side plafonne à 60% depuis quelques années. Cela vous laisse 40% de sociétés où il faut « creuser » plus en profondeur mais avec des potentiels de gains supérieurs.

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