L’allocation du capital joue un rôle central dans la création de valeur d’une entreprise. Les choix qui s’offrent aux dirigeants en la matière sont nombreux, mais les stratégies mises en œuvre pas toujours judicieuses et créatrices de valeur.

Opérations de croissance douteuses, liquidités en sommeil, dépenses en recherche et développement excessives, … Ces choix peuvent coûter cher à l’entreprise et à ses actionnaires.

Les dirigeants ne sont hélas pas toujours à la hauteur des enjeux de cette responsabilité majeure qui leur est confiée. Manque de compétence, biais cognitif, défense d’intérêts personnels, … peuvent parfois conduire à des décisions irrationnelles et préjudiciables à l’ensemble des parties prenantes.

Michael J. Mauboussin, professeur, auteur à succès et responsable de la recherche chez Morgan Stanley, a compilé dans une étude actualisée fin 2022 l’ensemble de ses travaux sur le sujet. Nous nous sommes inspirés de ses trouvailles pour la rédaction de cet édito.

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