[édito proposé aux abonnés dans la Lettre mensuelle de septembre 2022]
“To beat the market, you must be brave enough, independent enough, and strange enough to stray from the crowd. It is impossible to produce superior performance unless you do something different from the majority.”
John Templeton
Pour battre le marché, il faut être suffisamment courageux, indépendant et bizarre pour vous tenir à l’écart de la foule. Il est impossible de surperformer à moins de faire quelque chose différemment de la majorité des gens.
S’il y a bien une particularité que partagent les plus grands investisseurs, c’est d’être indépendants dans leurs choix et de ne pas avoir peur de prendre des décisions à contre-pied de la tendance majoritaire. Ils suivent leur propre chemin, non seulement en tant qu’investisseurs, mais également dans la manière dont ils mènent leur vie et sont en général peu influencés par ce que pensent les autres.
Buffett est par exemple resté longtemps à l’écart des valeurs technologiques qu’il ne comprenait pas. Il a été critiqué pour ce choix contrariant, mais c’est ce qui lui a permis de sortir indemne de l’éclatement de la bulle internet dans les années 2000.
Walter J. Schloss se gardait bien de suivre les informations financières en continu ou de prêter attention aux rumeurs et bruits de couloir, ou encore de rencontrer les équipes dirigeantes. Il a marché dans les pas de Ben Graham en achetant des actions de sociétés complétement délaissées par le marché et dont personne ne voulait, comme des obscures sous-traitants automobiles valorisés largement sous leurs fonds propres.
John Templeton fait lui aussi partie de ces investisseurs légendaires qui se sont démarqués par leur esprit contrariant et leur mentalité de pionnier.
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