Archives de catégorie : Rapport de gestion mensuel

Rapport de gestion – novembre 2019

Au cours de ces années, ami(e) lecteur(trice), nous avons toujours eu la volonté de vous présenter notre parcours d’investisseurs avec autant de transparence que possible.

Nous alimentons régulièrement vos réflexions avec des articles pédagogiques issus de notre propre expérience originale de l’investissement.

C’est dans cette double optique de transparence et de partage que nous vous proposons chaque mois un extrait – publié plusieurs semaines après la version « abonnée » – du « rapport de gestion » issu de nos lettres mensuelles. Vous retrouverez les grandes lignes de l’évolution de notre portefeuille.

— Bien évidemment, ce rapport ne fera en principe pas mention de sociétés individuelles, ce privilège étant réservé à nos abonnés. —

Rapport de Gestion

Le portefeuille est en hausse de +1,0% sur le mois de novembre.

Sur l’année 2019, la performance du portefeuille atteint +12,0% au 30 novembre 2019.

Price-to-book : 0,46x

Ce ratio compare le ratio « cours / fonds propres » de quelques indices mondiaux : S&P 500 (500 plus grosses capitalisations US), Russel 2000 (indice de référence de 2 000 petites capitalisation américaines) et le STOXX Europe Small-Cap 200 (composé de 200 petites capitalisations européennes) que nous comparons avec le price-to-book moyen pondéré du portefeuille*.

Cet indicateur est un bon moyen de « sentir le marché » et de visualiser rapidement la décote moyenne du portefeuille par rapport à plusieurs indices phares.

*pour les net-nets et les net-estates, nous avons repris la VANT pour ce calcul : les fonds propres sont donc minorés des intangibles ; pour les RAPP, nous avons repris dans ce calcul 70% de l’objectif de cours RAPP.

Mouvements mensuels

4 opérations en novembre : 1 renforcement, 2 achats et 1 vente.

Opérations de novembre 2019 – Portefeuille daubasses 2

On débute le mois avec un renforcement de notre ligne d’actions XXX (réservé aux abonnés) le vendredi 8 novembre 2019 par pur opportunisme : les fonds propres de la société immobilière canadienne augmentent tous les ans, et pourtant les investisseurs n’en veulent pas… sauf les daubasses. Contrariants, comme d’habitude ! On achète avec un potentiel sur la VANT de +163% vs. +120% lors de notre achat initial.

Voici le résumé de l’opération :

Renforcement : 25  actions de la société XXX (réservé aux abonnés) à un cours de xx CAD

=> soit un montant d’environ 200 EUR

Retrouvez l’analyse de la société la Lettre mensuelle d’avril 2016

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Rapport de gestion – octobre 2019

Au cours de ces années, ami(e) lecteur(trice), nous avons toujours eu la volonté de vous présenter notre parcours d’investisseurs avec autant de transparence que possible.

Nous alimentons régulièrement vos réflexions avec des articles pédagogiques issus de notre propre expérience originale de l’investissement.

C’est dans cette double optique de transparence et de partage que nous vous proposons chaque mois un extrait – publié plusieurs semaines après la version « abonnée » – du « rapport de gestion » issu de nos lettres mensuelles. Vous retrouverez les grandes lignes de l’évolution de notre portefeuille.

— Bien évidemment, ce rapport ne fera en principe pas mention de sociétés individuelles, ce privilège étant réservé à nos abonnés. —

Rapport de Gestion

Le portefeuille clôture le mois d’octobre sur une baisse de +-0,5%.

Depuis le début de l’année 2019, la performance du portefeuille atteint +10,8% au 31 octobre 2019.

Price-to-book : 0,45x

Ce ratio compare le ratio « cours / fonds propres » de quelques indices mondiaux : S&P 500 (500 plus grosses capitalisations US), Russel 2000 (indice de référence de 2 000 petites capitalisation américaines) et le STOXX Europe Small-Cap 200 (composé de 200 petites capitalisations européennes) que nous comparons avec le price-to-book moyen pondéré du portefeuille*.

Cet indicateur est un bon moyen de « sentir le marché » et de visualiser rapidement la décote moyenne du portefeuille par rapport à plusieurs indices phares.

*pour les net-nets et les net-estates, nous avons repris la VANT pour ce calcul : les fonds propres sont donc minorés des intangibles ; pour les RAPP, nous avons repris dans ce calcul 70% de l’objectif de cours RAPP.

Mouvements mensuels

2 opérations en octobre: 1 achat et 1 vente.

Opérations d’octobre 2019 – Portefeuille daubasses #2

Nous réalisons le seul achat d’octobre opération d’achat, le vendredi 18 octobre 2019. Encore une nouvelle opportunité comme il est seulement possible d’en trouver au Japon, puisque la société XYZ (réservé aux abonnés) est rentable, en croissance et valorisée moins que sa trésorerie nette à laquelle on ajoute la valeur du portefeuille de participations cotées !

Voici le résumé de l’opération : Continuer la lecture de Rapport de gestion – octobre 2019

Rapport de gestion – septembre 2019

Au cours de ces années, ami(e) lecteur(trice), nous avons toujours eu la volonté de vous présenter notre parcours d’investisseurs avec autant de transparence que possible.

Nous alimentons régulièrement vos réflexions avec des articles pédagogiques issus de notre propre expérience originale de l’investissement.

C’est dans cette double optique de transparence et de partage que nous vous proposons chaque mois un extrait – publié plusieurs semaines après la version « abonnée » – du « rapport de gestion » issu de nos lettres mensuelles. Vous retrouverez les grandes lignes de l’évolution de notre portefeuille.

— Bien évidemment, ce rapport ne fera en principe pas mention de sociétés individuelles, ce privilège étant réservé à nos abonnés. —

Rapport de Gestion

Le portefeuille clôture le mois de septembre sur une hausse +6,1%.

Depuis le début de l’année 2019, la performance du portefeuille atteint +11,4% au 30 septembre 2019.

Price-to-book :  0,44x

Ce ratio compare le ratio « cours / fonds propres » de quelques indices mondiaux : S&P 500 (500 plus grosses capitalisations US), Russel 2000 (indice de référence de 2 000 petites capitalisation américaines) et le STOXX Europe Small-Cap 200 (composé de 200 petites capitalisations européennes) que nous comparons avec le price-to-book moyen pondéré du portefeuille*.

Cet indicateur est un bon moyen de « sentir le marché » et de visualiser rapidement la décote moyenne du portefeuille par rapport à plusieurs indices phares.

*pour les net-nets et les net-estates, nous avons repris la VANT pour ce calcul : les fonds propres sont donc minorés des intangibles ; pour les RAPP, nous avons repris dans ce calcul 80% de l’objectif de cours RAPP.

Mouvements mensuels

2 opérations en septembre : 1 achat et 1 vente.

Opérations de septembre 2019 – Portefeuille daubasses #2

Septembre signe la fin de l’aventure pour nos daubasses britanniques. L’une a été l’objet d’une OPA, et sur l’autre titre (Peel Hotels) que nous avions en portefeuille, il a été retiré de la cotation. Non, pas une OPR comme en France… titre bonnement et simplement radié. Sans indemnité. Au regard du prix chiche lors de l’offre (1/3 des fonds propres), nous avons décidé de conserver notre ligne (et de la valoriser arbitrairement à 60% des derniers fonds propres publiés) et de passer du côté obscure de la force : détenir des titres désormais non-côtés !

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Rapport de gestion – août 2019

Au cours de ces années, ami(e) lecteur(trice), nous avons toujours eu la volonté de vous présenter notre parcours d’investisseurs avec autant de transparence que possible.

Nous alimentons régulièrement vos réflexions avec des articles pédagogiques issus de notre propre expérience originale de l’investissement.

C’est dans cette double optique de transparence et de partage que nous vous proposons chaque mois un extrait – publié plusieurs semaines après la version « abonnée » – du « rapport de gestion » issu de nos lettres mensuelles. Vous retrouverez les grandes lignes de l’évolution de notre portefeuille.

— Bien évidemment, ce rapport ne fera en principe pas mention de sociétés individuelles, ce privilège étant réservé à nos abonnés. —

Rapport de Gestion

Le portefeuille clôture le mois d’août sur une baisse de -5,5%.

Depuis le début de l’année 2019, la performance du portefeuille atteint +4,9%.

Price-to-book : 0,41x

Ce ratio compare le ratio « cours / fonds propres » de quelques indices mondiaux : S&P 500 (500 plus grosses capitalisations US), Russel 2000 (indice de référence de 2 000 petites capitalisation américaines) et le STOXX Europe Small-Cap 200 (composé de 200 petites capitalisations européennes) que nous comparons avec le price-to-book moyen pondéré du portefeuille*.

Cet indicateur est un bon moyen de « sentir le marché » et de visualiser rapidement la décote moyenne du portefeuille par rapport à plusieurs indices phares.

*pour les net-nets et les net-estates, nous avons repris la VANT pour ce calcul : les fonds propres sont donc minorés des intangibles ; pour les RAPP, nous avons repris dans ce calcul 80% de l’objectif de cours RAPP.

Mouvements mensuels

2 opérations en août : 1 renforcement et 1 vente.

Portefeuille daubasses #2

Dès le début du mois, le vendredi 2 août 2019, on renforce notre dernière société hongkongaise en portefeuille. Est-ce que ce sont les manifestations à Hong Kong pour dénoncer une mainmise pernicieuse et latente de la Chine « communiste » sur l’ancien territoire britannique afin de rompre la politique « un pays, deux systèmes » qui sont à l’origine des cours au plus bas du holding largement implanté sur l’ancienne colonie britannique ?

Ou bien, peut-être les tensions commerciales Chine – USA qui sont toujours d’actualité ?

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