Nous avons acquis des titres Jacquet Metals pour le Portefeuille Pépites PEA le 25 octobre 2023, au cours de 14,80 €.
Jacquet Metals est un leader européen de la distribution d’aciers spéciaux. L’activité du groupe repose sur trois grands axes :
– la nĂ©gociation et l’achat de mĂ©taux spĂ©ciaux, dont les dĂ©lais de production varient de 2 Ă 12 mois ;
– leur stockage au plus près des clients, dans 123 centres de distribution rĂ©partis dans 24 pays ;
– leur revente Ă quelque 65 000 acteurs industriels, dans des dĂ©lais courts, gĂ©nĂ©ralement infĂ©rieurs Ă une semaine.
Le titre avait retenu notre attention en raison de son historique solide de création de valeur. Entre 2015 et 2022, la création de valeur tangible (hausse des fonds propres tangibles + dividendes versés) s’est élevée à +245 %, soit un taux annualisé de +18,0 %.
Par ailleurs, la valorisation était particulièrement attractive au moment de notre achat. Au prix de 14,80 €, le titre s’échangeait avec une décote proche de 50% sur sa Valeur d’Actif Net Tangible (VANT), un niveau inédit dans l’histoire du titre.
Après des exercices 2021 et 2022 exceptionnels, portés par une demande soutenue et la flambée des prix de l’acier, Jacquet Metals traverse depuis deux ans et demi une période plus difficile, marquée par une baisse des volumes et des prix.
Pour autant, le groupe fait preuve d’une agilité certaine. En 2024, malgré un recul de 12% du chiffre d’affaires, la génération de trésorerie est restée solide, à 176 M€, notamment grâce à une réduction du besoin en fonds de roulement. On notera également le rachat de 1 921 808 actions propres au cours de l’exercice (soit 8,5% du capital). À long terme, ces rachats effectués à bon compte devraient profiter pleinement aux actionnaires.
Le titre demeure en portefeuille, avec un objectif de cours fixé à 30,90 €.
Notre analyse initiale ainsi que le suivi de la valeur sont désormais accessibles publiquement sur le forum. Vous y trouverez également notre compte-rendu de l’Assemblée Générale du 27 juin.
Pour dĂ©couvrir d’autres actions comme Jacquet Metals et avoir accès Ă l’intĂ©gralitĂ© du forum :
