Commentaire – Portefeuille daubasses au 6 novembre : 2 ans et 6 jours 📝📈

Performance depuis la création (31.10.2018) = -0,1%
Performance 2020 = -7,4%
Performance 2019 = +16,1%
Performance 2018 = -7,2%

Potentiel moyen pondéré du portefeuille = +194%

Price-to-book moyen du portefeuille : 0,44x

Portefeuille complet en 3 parties :

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(cliquez sur les images pour les agrandir)

Opération(s) depuis le dernier reporting :

On a enfin encaissĂ© nos dollars suite Ă  l’apport des actions Westell Technologies suite Ă  l’offre de retrait.

Avec ce cash récupéré on a acheté une décote dans une décote à la poupée russe dans la grande tradition des daubasses. Une histoire comme on aime.

Commentaire :

La cocotte minute

On fĂȘtait la semaine derniĂšre les 2 ans de ce nouveau portefeuille daubasses avec une performance de -0,1%. On ne va pas vous cacher qu’on est déçus ! Un anniversaire pas si festif… Certes, on vise une performance Ă  long terme, mais ce n’est pas facile de « continuer Ă  y croire » quand cela fait 2 ans que le marchĂ© vous teste. Surtout quand un « bĂȘte » ETF monde vous bat Ă  plate couture !

Heureusement, on a la foi dans la dĂ©cote et on est sereins dans notre style d’investissement et notre process. On persĂ©vĂšre. Les derniĂšres ventes rĂ©alisĂ©es avec de beaux gains confirment qu’acheter des actifs tangibles bradĂ©s paie. Simplement, le marchĂ© ne s’est pas encore complĂ©tement rendu compte (merci Warren au passage) qu’aujourd’hui la plupart des actifs bradĂ©s sont localisĂ©s au Japon.

Les chasseurs d’actions Ă  la ramasse devraient se ruer sur le marchĂ© actions nippon, et plus spĂ©cialement sur les petites et moyennes entreprises de la cote. Pourquoi les investisseurs n’y vont pas ? C’est un mystĂšre complet. De notre cĂŽtĂ©, on a encore sĂ©vi en achetant rĂ©cemment une nouvelle ligne d’actions japonaises. Ce qui nous fait un total de 19 actions japonaises sur 38 actions en portefeuille. Pile poil la moitiĂ©.

D’expĂ©rience, nous savons qu’il est bon d’avoir un esprit contrariant, d’aller lĂ  oĂč personne n’est encore prĂ©sent. Cette approche indĂ©pendante dans l’analyse comme dans l’allocation de nos capitaux est notre marque de fabrique depuis 2008. PrĂ©curseurs, oui. Souvent raillĂ©s, Ă©galement. Mais au final, on sait que cela va finir par payer. Les investisseurs, particuliers comme institutionnels, sont cupides. L’appĂąt du gain les fera venir au pays du soleil levant. Dans 1 mois, dans 1 an ou dans 10 ans, ils viendront. Les modes changent. Dans quelques temps, ce sera de nouveau celle du Japon.

Si nous sommes vexĂ©s de ne pas pouvoir fĂȘter ces 2 ans avec une jolie performance dans l’escarcelle, nous restons dĂ©terminĂ©s.  Le temps joue pour nous. La majoritĂ© des entreprises dans lesquelles nous avons des parts (des actions) sont non seulement dĂ©cotĂ©es par rapport Ă  leur patrimoine liquide, mais rĂ©alisent aussi de solides bĂ©nĂ©fices et distribuent des dividendes. Nous ne sommes donc pas si pressĂ©s. C’est mĂȘme plutĂŽt une situation confortable.

Notre portefeuille est comme une cocotte minute sur le feu en train de monter doucement mais sĂ»rement en pression. Si on regarde la cocotte minute quelques secondes, juste en passant, on ne remarque pas qu’Ă  l’intĂ©rieur ça chauffe. A un moment, pourtant, elle finira bien par exploser !

Sommes-nous au dĂ©but, en milieu ou Ă  la fin de la cuisson ? Impossible de le savoir. Qu’en pensez-vous ?

Avant de partir,humez donc ce potentiel moyen pondĂ©rĂ© que nous calculons Ă  +195%… Hmm… cette cocotte minute sent vraiment bon !

 


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