Nous copions ci-dessous la question que nous a posée par mail l'un de nos abonnés et ensuite, la réponse que nous tentons d'apporter.
"Bonjour,Je suis un fervent adepte de votre approche sur le fond, mais j'aimerai vous challenger sur quelques points :Nous sommes en période de forte volatilité depuis 2008. … Continue Reading ››
Comme vous le savez, cher lecteur, les comptes et bilans des sociétés dans lesquelles nous investissons constituent le centre de nos décisions d’achat et de vente.
Cependant, certains d’entre vous nous reprochent, parfois, d’accorder trop de confiance aux chiffres publiés.
Ils ont raison : la prudence est mère de sûreté … Continue Reading ››
Nous avons, dans nos watching list, plusieurs jolies sociétés relativement bon marché. Mais vous nous connaissez, cher lecteur : "relativement bon marché", c'est trop cher pour nous.
Malgré tout, certaines d'entre elles nous font de l'oeil et l'affaire nous semble bien tentante. L'une d'elles en particulier a … Continue Reading ››
Voici venu le moment, cher lecteur, de vous dévoiler le nom de la société masquée n°8 de notre portefeuille. Certains parmi vous l'avaient deviné : il s'agit de Gévelot. Nous vous proposons ci-dessous l'analyse que nous avions mis à disposition de nos abonnés au moment de notre achat.
Attention, elle date du mois de novembre [2009] … Continue Reading ››
Depuis quelques temps, nous suivons l'action BP en nous demandant si elle ne deviendrait pas une bonne occasion d'acheter une "blue chip pétrolière" à bon prix.
Le raisonnement que nous tenons pour acheter est le suivant : au 31/03, les fonds propres sont de 104.079. Les intangibles … Continue Reading ››
Comme promis, nous allons vous donner un exemple concret de la manière dont nous établirions les différentes valeurs que nous vous avons exposées au cours de ces dernières semaines.
Le cas choisi est Vet’Affaires : c’est la société de notre portefeuille qui « parle » sans doute le plus à la majorité de nos lecteurs.
Pour rappel, Vet’Affaires est une … Continue Reading ››
Cette semaine, nous avons vendu ce jour notre ligne en RCM Techno. Cette société, parmi les plus anciennes de notre portefeuille, vient de faire l'objet d'une proposition d'OPA. Le prix proposé par l'acquéreur était de 5,20 usd mais la direction de RCM a rejeté l'offre.
Prudemment, nous avions placé un stop loss assez … Continue Reading ››
Voici donc, cher lecteur, à la demande générale, le 3e volet traitant de la manière dont nous définissons « l’avantage concurrentiel durable » ou « franchise ».
Dans la série "saga de l'été", nous vous présentons, cher lecteur, la suite de nos élucubrations concernant les avantages compétitifs durables ou "franchise".
Dans cette deuxième partie, nous allons commencer par aborder les clichés qui sont généralement véhiculés sur une franchise. Mais que nous jugeons insuffisants. Nous prendrons à chaque fois des exemples qui … Continue Reading ››
Flo, un de nos lecteurs, nous posait il y a peu la question suivante : « j’ai du mal à comprendre la notion d’amortissement ??Je sais que c’est la prise en compte de perte de valeur d’un bien mais concrètement je n’arrive pas à cerner son utilité. Si vous pouvez m’expliquer cette notion ce serait instructif pour … Continue Reading ››
Nous sommes conscients, cher lecteur, que cela sonne un peu comme une chanson paillarde en plein milieu d’une sonate pour clavecin de Jean-Sébastien Bach. Le pire, si l’on peut dire, c’est que pour une fois, nous ne nous adressons pas à l’ensemble … Continue Reading ››
Plusieurs lecteurs nous ont posé dernièrement cette question.
Comme toujours, nous aimons à rappeler tout d’abord que nous ne conseillons rien à personne. Tout juste pouvons-nous dire si oui ou non nous serions tentés de prendre telle ou telle action en portefeuille.
Ceci dit, nous avons été un peu étonnés d’un tel engouement pour cette … Continue Reading ››
Nous poursuivons, cher lecteur, notre "saga" portant sur les méthodes de valorisation des sociétés et, faisant suite à notre dernier post, nous abordons à présent le cas des sociétés "détenant un gros avantage sur la concurrence, un avantage compétitif tel que les concurrents pourraient « s’y casser les dents »".
La franchise pose, selon nous, deux … Continue Reading ››
Nous sommes au regret de vous annoncer la fin de la liste PEA. Le nombre de sociétés répondant à nos critères est tombé à 7, seulement, rendant impossible un minimum de diversification.
Lorsqu’une société veut exercer ses activités, elle a besoin de financer toute une série de biens qui lui sont nécessaires : des immeubles, des installations, des stocks, des créances clients, des brevets, … Bref, des actifs.
Pour financer ces actifs, la société dispose d’abord de moyens qui sont inhérent à l’exploitation de la société … Continue Reading ››
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Comme vous le savez, cher lecteur, les comptes et bilans des sociétés dans lesquelles nous investissons constituent le centre de nos décisions d’achat et de vente.
Cependant, certains d’entre vous nous reprochent, parfois, d’accorder trop de confiance aux chiffres publiés.
Ils ont raison : la prudence est mère de sûreté … Continue Reading ›› 
Nous avons, dans nos watching list, plusieurs jolies sociétés relativement bon marché. Mais vous nous connaissez, cher lecteur : "relativement bon marché", c'est trop cher pour nous.
Malgré tout, certaines d'entre elles nous font de l'oeil et l'affaire nous semble bien tentante. L'une d'elles en particulier a … Continue Reading ›› 
Depuis quelques temps, nous suivons l'action BP en nous demandant si elle ne deviendrait pas une bonne occasion d'acheter une "blue chip pétrolière" à bon prix.
Le raisonnement que nous tenons pour acheter est le suivant : au 31/03, les fonds propres sont de 104.079. Les intangibles … Continue Reading ›› 
pour nous en terme de valeur pour une société est soit le prix que devrait débourser un concurrent pour créer une entreprise équivalente , soit la Continue Reading ›› 
Lorsqu’une société veut exercer ses activités, elle a besoin de financer toute une série de biens qui lui sont nécessaires : des immeubles, des installations, des stocks, des créances clients, des brevets, … Bref, des actifs.
Pour financer ces actifs, la société dispose d’abord de moyens qui sont inhérent à l’exploitation de la société … Continue Reading ››