Archives de catégorie : Bas les masques

Quelques analyses dévoilées

Bas les masques, Portefeuille daubasses 2

Bas les masques – GigaMedia (bis) 🎭

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Pour la 3ème fois dans l’histoire des daubasses (et 2ème fois pour le portefeuille daubasses 2), nous avons réalisé une opération profitable sur le titre GigaMedia.

Pour rappel, GigaMedia est une société taïwanaise du secteur des jeux vidéos cotée sur le Nasdaq.

Notre principale motivation à l’achat avait été la même que les fois précédentes : une décote de 50% sur la seule trésorerie nette. En prime, nous obtenions une participation dans une société de robotique et une activité de jeux sur mobiles (en perte depuis des années).

Nous sommes passés à l’achat sur le titre le 27 janvier 2022 au cours de 1,86 USD. Le 25 avril, nous renforçons notre position au cours de 1,61 USD. La décote sur la seule trésorerie nette est alors de 57%.

Le 16 août, suite à une envolée spéculative sur le titre et au regard des tensions géopolitiques entre la Chine et les États-Unis, nous vendons nos actions de manière opportuniste  à un cours de 2,89 USD.

L’opération se solde par un gain de +69% en dollars et de +80% en euros. 

L’historique du sujet est à retrouver dans la partie publique du forum :

>> GigaMedia (bis)

 

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Bas les masques, Diversification dans la Valeur, Les incontournables

Bas les masques – Verde Agritech 🎭

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Okavongo nous a présenté le titre Verde Agritech le 22 novembre 2020. L’action cotait alors 0,72 CAD.

Le cours de clôture du vendredi 29 juillet 2022 était de 8,70 CAD. C’est une multiplication par 12 en 1 an et 9 mois. Tout simplement époustouflant.

Tout était là : analyse du potentiel, ambitions du dirigeant, risques, …

Le conflit russo-ukrainien a certes entraîné une envolée des cours des matières premières et notamment des engrais (potasse). Mais il faut rendre à César ce qui est à César. Verde Agritech est une nouvelle pépite découverte par Okavongo et partagée avec la communauté daubasses.

Bravo à lui une nouvelle fois, car notre ami Okavongo n’en est pas à ses premiers exploits en la matière (première…) !

À noter que Verde Agritech reste dans la Pirogue. Nous avons simplement décidé, en accord avec Okavongo et au regard de l’incroyable parcours de l’action de rendre le sujet public.

Retrouvez l’analyse de Verde Agritech et l’ensemble des échanges avec la communauté dans la partie publique du forum.

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Bas les masques, Portefeuille daubasses 2

Bas les masques – PrairieSky Royalty 🎭

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Nous avions acquis des titres PrairieSky Roylaty le 11 juin 2021 à un cours de 13,50 CAD. L’idée était alors de s’exposer de façon originale et à moindre risque au pétrole et au gaz en profitant d’un levier important (à la fois sur les volumes et sur les prix).

Pari rempli un peu plus d’un an plus tard. Nous avons profité de l’excellente publication des résultats du 2èmetrimestre pour vendre nos titres à 19,09 CAD. Nous réalisons ainsi une plus-value de +43,3% en devises (dividendes nets inclus) et de +58,7% en euros grâce à une évolution favorable de la parité EUR/CAD.

L’analyse complète de la société, les raisons qui nous ont conduit à céder notre ligne, ainsi que l’ensemble des échanges avec les abonnés sont à retrouver dans la partie publique du forum.

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Bas les masques, Les incontournables, Portefeuille daubasses 2

Bas les masques – Mutual Corporation 🎭

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Comme nous le remarquions dans la conclusion de notre analyse du 16 juin 2021 :

Takashi Miura, le président de la société a fêté ses 90 printemps. Il avait pris le poste de directeur de la société en 1973, succédant au fondateur de Mutual, Kanji Miura. Il possède aujourd’hui 3,2% du capital en direct et 6,1% au travers de la société MTC. Un autre membre de la famille Miura (qui n’occupe aucune fonction au sein de la société) détient 3,1% du capital. Au total, ce sont donc 12,4% du capital qui sont entre les mains de la famille fondatrice. Que vont-ils faire de ces actions ? Les paris sont ouverts ! Le flottant est déjà important (environ 60% du capital) et il est assez surprenant que cette RAPP n’ait pas encore aiguisé l’appétit de nouveaux investisseurs.

Et il y a 3 mois :

(…) La trésorerie nette + le portefeuille d’actions = 1 324 JPY par action et couvrent 1,8x le cours actuel. (…) On a donc beaucoup (trop) de cash. De quoi attendre la potentielle bonne nouvelle… comme « le départ » du fondateur Takashi Miura âgé de 91 ans pour une retraite bien méritée ? Pour rappel, la famille Miura est le premier actionnaire de Mutual Corp avec 12% des actions. Le capital est éclaté avec un flottant de plus de 60%. Nous ne comprenons pas pourquoi cette aberration de valorisation n’attire pas plus d’activistes… Un problème de liquidité de l’action ?

Cette aberration n’aura finalement pas duré bien longtemps ! Le président du Conseil d’Administration Takashi Miura, âgé de 91 ans, et avec sa famille un des premiers actionnaires, a décidé de partir en retraite.

À cette occasion, une OPA a été lancée par la société Ms Co. Ltd sur le titre Mutual Corporation au prix de 1800 JPY par action. C’est une prime de 146% sur le dernier cours de clôture avant l’annonce et une performance de +102% en devises depuis notre achat en juin 2021.

Nous n’avons pas encore soldé notre ligne. Dès que nous aurons pris notre décision et réalisé l’opération de vente, l’information sera partagée sur le forum.

Notre analyse de cette RAPP japonaises et l’historique de son suivi sont à retrouver dans la partie publique du forum.

 

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