Alpha Metallurgical Resources (AMR) a embarqué dans la Pirogue d’Okavongo le 15 avril 2025 au cours de 116 USD.

Alpha Metallurgical Resources (AMR) est le premier producteur américain de charbon métallurgique. Le groupe exploite 6 complexes miniers, regroupant 20 mines, dans les Appalaches. Il exporte 76% de sa production vers 26 pays, en Asie, en Europe et en Amérique du Nord. Le charbon thermique ne pèse que 10% du CA.

Le choix de ce sous-jacent était avant tout opportuniste. Les cours du charbon métallurgique semblaient plutôt bas par rapport à l’historique récent, offrant un point d’entrée intéressant.

Par ailleurs, le critère « cash net » de la Pirogue était respecté. Au moment de l’achat, AMR disposait de 481,6 mUSD de trésorerie et n’avait aucune dette.

La suite a été peu favorable sur le plan opérationnel, notamment en raisons d’aléas climatiques.

À l’image de son sous-jacent, et dans un contexte de tensions sur les prix de l’énergie, le titre a été particulièrement volatil. Okavongo a profité d’une forte remontée du cours en août pour débarquer la valeur de la pirogue.

À la clé, une très belle opération : +78 % en seulement 16 mois ! 🚀

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