Archives de catégorie : Bas les masques

Quelques analyses dévoilées

Bas les masques, Pépites PEA

Bas les masques – Grupo Empresarial San José 🎭

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Nous avons acquis des titres Grupo Empresarial San José pour le Portefeuille Pépites PEA le 28 janvier 2025, au cours de 5,32 €.

Fondée en 1962, Grupo Empresarial San José est un entreprise espagnole familiale active dans la construction, l’énergie, les concessions et l’immobilier.

Avec près de 4 700 collaborateurs, le groupe est implanté dans plus de vingt pays en Europe, en Amérique, en Asie et en Afrique. Néanmoins, plus de 80% de son chiffre d’affaires reste réalisé en Espagne, principalement dans le secteur de la construction.

Cette entreprise avait retenu notre attention en raison de son solide historique de création de valeur, la visibilité offerte par son carnet de commandes, son exposition à des zones géographiques dynamiques et sa sous-évaluation notable par rapport à la somme de ses parties.

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Bas les masques, Portefeuille daubasses 2

Bas les masques – Merlin Properties 🎭

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Nous avons acquis des titres Merlin Properties pour le Portefeuille daubasses 2 le 17 août 2022, au cours de 9,93 €.

Merlin Properties est une société immobilière espagnole, dont les principales activités couvrent l’acquisition, le développement et la gestion d’actifs en Espagne et au Portugal.

Le groupe détient un portefeuille valorisé à plus de 12 milliards d’euros, composé de bureaux, commerces, plateformes logistiques et centres commerciaux. Ces actifs génèrent plus de 500 millions d’euros de loyers annuels.

Cette foncière avait retenu notre attention en raison de la diversification de son patrimoine et de son développement vers les data center.

Notre objectif de cours reposait sur un retour à la moyenne historique, sur 8 ans, du ratio prix / NAV. Cet objectif ayant été atteint fin juillet, nous avons cédé nos titres au prix de 11,84 EUR, réalisant un gain net de +29% en 2 ans et 11 mois.

Notre analyse initiale ainsi que le suivi de la valeur sont désormais accessibles dans la partie publique du forum.

Pour découvrir d’autres actions comme Merlin Properties et avoir accès à l’intégralité du forum :

Bas les masques, Les incontournables, Pépites PEA

Bas les masques – Jacquet Metals 🎭

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Nous avons acquis des titres Jacquet Metals pour le Portefeuille Pépites PEA le 25 octobre 2023, au cours de 14,80 €.

Jacquet Metals est un leader européen de la distribution d’aciers spéciaux. L’activité du groupe repose sur trois grands axes :

– la négociation et l’achat de métaux spéciaux, dont les délais de production varient de 2 à 12 mois ;

– leur stockage au plus près des clients, dans 123 centres de distribution répartis dans 24 pays ;

– leur revente à quelque 65 000 acteurs industriels, dans des délais courts, généralement inférieurs à une semaine.

Le titre avait retenu notre attention en raison de son historique solide de création de valeur. Entre 2015 et 2022, la création de valeur tangible (hausse des fonds propres tangibles + dividendes versés) s’est élevée à +245 %, soit un taux annualisé de +18,0 %.

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Bas les masques, Les incontournables, Pirogue d'Okavongo

Bas les masques – Nittetsu Mining (1515) 🎭

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Nittestu Mining (1515) a embarqué dans la Pirogue d’Okavongo le 18 septembre 2019 au cours ajusté de 2 088 JPY (post split 1:2 du 30 septembre 2022).

Première valeur japonaise de la Pirogue, Nittetsu Mining exploite du calcaire et du cuivre. L’investissement d’Okavongo a été motivé par le solide collatéral tangible de la société. Voici un extrait de l’analyse initiale :

« Côté actifs tangibles principaux, nous avons (au 30/06/2019) :

– Un portefeuille d’actions de 24,9 milliards de Yens essentiellement dans les matières premières : BHP, Fudo Tetra (Travaux Publics), JXTG (raffinage produits pétroliers), Nippon Coke, etc) ;

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